Защитные активы во время кризиса — какой актив лучше?

Изображение: Unsplash

Ключ к долгосрочному успеху при биржевых инвестициях в сохранении каптиала. Одно из главных правил знаменитого инвестора Уоррена Баффета звучит так – никогда не теряйте деньги.

Это не означает, что нужно распродавать все портфолио сразу же, как цена входящих в него акций начинает падать, но необходимо тщательно следить за ним и проводить балансировку активов. Полностью исключить риск при инвестициях невозможно, но существует несколько стратегий, которые помогают его снизить.

Редакция портала Investopedia опубликовала материал с описанием шести популярных стратегий защиты активов при торговле на бирже. Мы подготовили его адаптированную версию.

Диверсификация

Краеугольный камень современной теории портфолио (Modern Portfolio Theory, MPT). Согласно ей, во времена падений рынка хорошо диверсифицированное портфолио будет показывать лучшие результаты по сравнению с включающими малый набор активов.
Диверсификация заключается в создании портфолио, включающих широкий спектр различных финансовых инструментов и активов разных классов. Это позволяет снизить несистематический риск, который возникает при вложениях в конкретную компанию – в отличие от систематического, возникающего при вложениях в конкретные рынки в целом.

Как инвестировать в долгосрочные облигации США?

Как обычно, варианты стоит поискать среди биржевых фондов ETF. Они диверсифицированы по различным выпускам и стоят в среднем десятки долларов. Поскольку на зарубежных рынках в лоте как правило одна акция, то ее стоимость является и минимальной суммой для инвестиций. Вот какие варианты дает один из скринеров ETF:

Итого, в первой тройке вариантов три лидера среди провайдеров ETF. У Vanguard традиционно более низкая комиссия, у iShares максимальная капитализация. Впрочем, при активах под управлением более 1 млрд. $ спред во всех случаях должен быть минимальным. Вот так выглядят кривые полной доходности ТОП-3 в сравнении друг с другом:

Видна практически полная идентичность кривых с небольшим преимуществом фонда iShares — который содержит самые длинные облигации в линейке. Купить любой из представленных фондов легко, открыв счет у зарубежного брокера.

Выводы

Фонды долгосрочных государственных облигаций США могут служить в качестве защитного актива портфеля инвестора, при этом показывая удовлетворительную долгосрочную доходность. Гособлигации США традиционно обладают либо наивысшим рейтингом надежности, либо близким к нему. Из недостатков стоит отметить повышенную волатильность, свойственную всем длинным облигациям: так, с пика 2012 года по начало 2014 доходность упала в в два раза. Заметная просадка также была в 2016-2019 годах.

Инвестиции в некоррелируемые активы

Некоторые финансовые эксперты уверены, что портфолио из 12, 18 или даже 30 акций могут свести несистематический риск почти к минимуму.
При этом систематический риск в любом случае присутствует всегда, а реально снизить его можно благодаря вложениям в некоррелируемые классы активом – например, в бонды, валюты, корзины акций. В таком случае инвестор сможет получить менее подверженный волатильности портфель активов и снизить систематический риск.

Главная мысль здесь в том, что не связанные между собой группы активов по разному реагируют на рыночные события. Поэтому, в случае условных проблем на рынке валют, на рынке акций может продолжаться устойчивый рост и наоборот. Когда один актив падает в цене, другой продолжает расти.

Важно понимать, что эта стратегия не только снижает вероятные потери, но и ограничивает возможную прибыль. Доходы как и убытки становятся более сбалансированными. Помимо этого, существует теория, которая гласит, что активы, которые были некоррелируемыми ранее, в будущем могут повторять движения друг друга. В таком случае эффективность стратегии будет снижаться.

Рекомендации начинающему инвестору

Чтобы снизить общий уровень портфельных рисков во время кризиса, необходимо придерживаться следующих советов:

1. Всегда иметь в своём портфеле определённую долю защитных активов. Даже в условиях стабильной экономической ситуации, следует инвестировать в надёжные инструменты около 20-25% сбережений.
2. При первых признаках кризиса проводить оптимизацию портфеля, постепенно уменьшая процент высокорисковых инвестиций в сторону активов-убежищ.
3. При формировании защищённого портфеля диверсифицировать вложения по отраслям и по валюте.
4. Не поддаваться панике и не переводить капитал в защитные активы на пике их роста, когда кризис уже наступил. В текущей ситуации данный совет будет справедлив в отношении золота и иностранной валюты. Вполне вероятно, что стоимость данных активов вскоре снизится, поэтому покупка этих инструментов с целью защиты вложений скорее будет иметь обратный эффект.

Каждый сберегатель должен понимать, что в принципе невозможно назвать какой-то один актив, который гарантированно защитит инвестиции в период кризиса. Обезопасить себя можно только путём оптимальной диверсификации вложений между несколькими надёжными инструментами.

Даже самый опытный инвестор не сможет представить универсальный инвестиционный портфель, который будет на 100% актуален в условиях любого кризиса. Ведь причины каждого экономического спада являются уникальными, поэтому в разное время защитные инструменты и вести себя будут по-разному.

Эксперты не рекомендуют полностью полагаться на те активы-убежища, которые сработали во время прошлого кризиса. Каждый раз необходимо ориентироваться на актуальное положение дел и анализировать причины кризиса, выявлять наиболее пострадавшие отрасли и учитывать меры, предпринимаемые государством.

Лучшие доходные карты 2020

№1 Ultra

Восточный Банк

Дебетовая карта

• 6% на остаток
• до 7% кэшбэка
• 0₽ за обслуживание

Подробнее

VISA Gold

Банк Нейва

Дебетовая карта

• 6,25% на остаток
• до 3% кэшбэка
• 0₽ за обслуживание

Подробнее

ПОРА

УБРиР

Дебетовая карта

• 6% на остаток
• до 6% кэшбэка
• 0₽ за обслуживание

Подробнее

Следите за новостями на нашем телеграм-каналеПерейти

Опционные стратегии

В период между 1926 и 2009 года индекс S&P 500 падал на протяжение 24 из 84 лет (25% времени). Обычно инвесторы стремятся защитить заработок, вовремя его фиксируя. Однако часто бывает и так, что продавать актив, который уже принес деньги может быть неверным решением, потому что затем рост продолжается. В такой ситуации для защиты прибыли используют несколько разных методов.
Один из них заключается в покупке опционов пут – они представляют собой ставку на то, что базовый актив будет падать в цене. В отличие короткой продажи акций, опцион дает инвестору возможность продать актив по определенной цене в будущем.

Например, предположим, что у инвестора есть 100 акций компании A, которые всего за год выросли в цене на 80% и торгуются на уровне $100 за акцию. Инвестор уверен в светлом будущем компании, но понимает, что ее ценные бумаги росли слишком быстро, а значит есть вероятность снижения цены в ближайшем будущем.

Для защиты заработка, он может купить пут-опцион на акции компании А с датой экспирации через полгода, с ценой страйк в $105. Цена такого опциона составит $600 — по шесть долларов на акцию. В итоге у инвестора будет право продать 100 акций компании А по цене $105 через полгода. Если к этому моменту цена акций снизится до $90, цена опциона значительно вырастет. Его продажа поможет компенсировать потери из-за снижения котировок акций.

Защитные активы — список вариантов

Хочу отметить, что большинство защитных активов представляют из себя ликвидные инструменты, доступные для торговли на фондовых биржах. Лишь недвижимость относится к неликвидным и внебиржевым активам.

Давайте рассмотрим самые популярные способы сохранения денег в периоды кризисов.

2.1. Вложение в золото — традиционный способ на все времена

Ещё с древних времён золото считается самым надёжным вариантом сохранить свои сбережения. В 21 веке ситуация немного изменилась, поскольку с ростом индекса доллара и большим производством золота рост стоимости происходит рывками.

Текущие котировки золота выглядят так.

График курса золота к доллару:

В рублях курс золота растёт ещё сильнее:

Видно, что после кризиса 2008 года начался рост и он закончился сильным обвалом в 2013 году. За 6 лет золото до сих пор не приблизилось к своим максимумам.

Но всё же есть основания говорить, что оно вырастет. Тем более что мы сохраняем свой капитал в рублях, а он является не такой сильной валютой в мире как доллар. В рублях золото растёт приличными темпами.

Как лучше купить золото — варианты

Есть несколько вариантов, как вложить деньги в золото.

1 Самый банальный способ, который приходит на ум начинающим инвесторам: купить золотые слитки (или часть слитка). На первый взгляд, это кажется очень удобно, а главное надёжным вариантом. Но есть следующие минусы:

• Купить золото можно лишь в нескольких банках.
• Покупка будет осуществляться по курсу, который выше рыночного (комиссия за услуги банка). Например, Вы перепалите около 5-10% в момент покупки. Такая комиссия ещё называется спред. Примерно как при обмене валюты.
• За покупку золота возьмут НДС. А это ещё 20% дополнительных трат.
• Золото надо где-то хранить. В идеале хранить его в банковских ячейках, но их аренда стоит порядка 2000 рублей в месяц.
• Нужно сохранить все сертификаты о покупке, а сам слиток в идеальном состоянии. Иначе обратно не купят или купят дешевле.
• За продажу золота также будет комиссия за спред. Причём не известно какой. Банк не обязан выкупать слитки по рыночному курсу.

В итоге, чтобы начать зарабатывать на таком способе золото заведомо должно вырасти порядка 50%. Возможно, даже проще купить просто золотые ювелирные украшения.

2 Есть в банках также обезличенный металлический счёт (ОМС). Но в этом случае Вы полностью зависите от надёжности банка. Если он закроется, то и счёт ОМС также пропадёт. Плюс также есть комиссия за спред при покупке и продаже.

3 Самый лучший способ это вложить деньги на фондовый рынок и там уже купить либо товар в виде золота, либо вложить в ETF фонд, который копирует его динамику. Такой фонд называется FXGD.

При этом Вы не платите никаких комиссий за перепродажу. Вы можете быстро в режиме онлайн обменять свой актив на деньги. Здесь есть все возможности заработать на курсе золота, а не отдавать множество комиссий банку.

Открыть брокерский счёт и купить золото можно только через брокеров. Я рекомендую работать со следующими компаниями:

• Финам
• БКС Брокер

У них самые низкие комиссии на торговый оборот. Бесплатное пополнение и снятие средств. Эти компании относятся к крупнейшим брокерам в России.

Более подробно про то, как открыть брокерский счёт, пополнить его и выставить заявки подробно описано в статье:

• Как купить золото физическому лицу

Есть также вариант купить золото через рынок Форекс. Здесь это можно сделать даже с кредитным плечом. При этом Форекс-брокеры дают его бесплатно. Есть только комиссия за перенос позиции (своп). За один год набегает около 1-2%, что довольно мало.

Советую работать со следующими лучшими Форекс брокерами:

• ALPARI
• ROBOFOREX
• FOREX4YOU
• NORDFX
• AMARKETS

Сколько денег хранить в золоте

Вложить все свои сбережения лишь в золото было бы неразумно. Вполне вероятно, это будет самым лучшим защитным активом, который значительно подорожает в цене, но класть все деньги в один финансовый инструмент не рекомендуется, даже если мы говорим про золото. Обязательно нужна диверсификация. Без неё никуда.

Оптимальное хранить в золоте не более 25% своих сбережений. В периоды экономического спада можно краткосрочно переложить сюда до 50%.

2.2. Валютные запасы

Рубль нельзя назвать защитным активом. В мире защитными валютами издавна принято считать доллар (USD) и швейцарский франк (CHF). Когда в этот список входил британский фунт стерлингов (GBP), но теперь экономика Великобритании вызывает множество вопросов.

Покупать валюту лучше всего через фондовую биржу. Это позволяет купить её по рыночному курсу. Плюс к тому же её всегда можно быстро продать. Если покупать валюту в банках или обменниках, то за каждую операцию с Вас возьмут комиссию порядка 2-4%, что весьма существенно. Особенно когда речь идёт о больших суммах обмена.

Просто купить доллар и хранить на счёте или «под подушкой» было бы неправильно. Даже он имеет свойство обесцениваться из-за инфляции. Рассмотрим пару вариантов эффективного хранения доллара.

1 Открыть долларовый вклад. Процентная ставка по нему будет мизерная. В периоды кризисов она подскакивает на пару процентов, но всё равно это небольшой процент. В периоды стабильности доходность составляет всего 2-3% годовых и это при условии, что Вы храните его не в топовых банках.

Плюсы

• Стабильная доходность,
• Есть конкретный срок окончания вклада,

Минусы

• Нельзя закрыть досрочно без потери процентов,
• Низкая прибыль,

2 Купить еврооблигации. Этот вариант даёт доходность уже 5-7% годовых. Можно купить ETF-фонд состоящий из многих еврооблигаций (FXRU, FXRB, RUSB, SBCB). Это даст возможность обезопасить свои вложения от возможных проблем отдельных эмитентов, а также позволяет покупать дробно. Если покупать отдельно одну еврооблигацию, то она будет стоить порядка $10 тыс. долларов. А ETF стоит всего 1000-3000 рублей.

У еврооблигаций несколько больше плюсов по сравнению с вкладами:

• Большая доходность,
• ETF-фонды бессрочны,
• Ликвидность (можно в любой момент продать без потери накопленного ранее дохода),

Но есть и минус: цены облигаций может упасть в моменте. Но это бывает редко. Падение будет в пределах разумного: 5-10%. После падения цена восстанавливается в течение года (ну или, точнее, по мере того, как кризис начинает утихать).

Многие могут сказать, что инструмент ETF с еврооблигациями доступен лишь для профессионалов. Но на самом деле это не так. Все элементарно и также просто как в банковском вкладе. Эти фонды торгуются как акции. Их можно покупать и продавать в любой момент.

Сколько хранить денег в валюте

Если Ваши накопления составляют менее 4 млн рублей, то можно положить на валюту порядка 50% своих сбережений. Можно и всё. Однако стоит помнить, что и у долларов есть свои риски. Например, в 2008 году доллар опускался с 30 рублей до 23 рублей.

Наша страна проводит сейчас различные процедуры по дедолларизации (снятие зависимости от долларов). Поэтому, с одной стороны, есть шансы укрепления рубля, а с другой — ослабления доллара из-за падения интереса к нему в нашей стране и Китае.

2.3. Недвижимость — традиционный защитный актив

У обычных граждан после кризисов в 1990-ых годах, только недвижимость стала ассоциироваться с надёжной защитой своих сбережений. И это обосновано. Как показывает мировая практика, со временем недвижимость только дорожает в цене.

2014-2016 года в нашей стране были исключениями из практики. Только квартиры в этот момент дешевели, хотя большинство ожидали подорожания.

Недвижимость можно сдавать в аренду. Это даст 5-7% годовых в зависимости от района и Вашей конкретной цели. Например, можно купить небольшую квартиру только с целью сдачи в аренду. В этом случае стоит ориентироваться на доступность транспорта и низкую стоимость. Тогда можно улучшить свою прибыльность до 7-8% годовых, что очень даже неплохо.

Недвижимость дорожает в цене примерно на величину инфляции. Во многом цены определяются экономической ситуацией и ставками по ипотеке. Если возможности позволяют, то обычные люди не скупятся, чтобы стать обладателем ещё одной квартиры.

В периоды кризиса недвижимость, как правило, дешевеет. Поэтому не стоит в первый же день кризиса бежать на рынок и что-то срочно покупать. Лучше подождать какое-то время. Цены на недвижимость реагируют с временным лагом после начала кризиса.

Например, когда доллар подпрыгнул до 80,11 рубля в декабре 2014 года, стоимость недвижимости в этот месяц даже подорожала. Потому что многие стали скупать всё, что продавалось. В 2015-2016 году наступило затишье и цены сильно скорректировались на 20-30% вниз.

Сколько хранить денег в недвижимости

В недвижимости не рекомендуется хранить более 50% своих денег. Это неликвидные объекты. Плюс к тому же малодоходные. В период кризиса цены дешевеют, поэтому это хороший шанс для входа в просевший рынок.

Стоп-лосс

Самый простой способ фиксации прибыли и снижения рисков финансовых потерь. С помощью торгового терминала инвестор может выставить приказ типа стоп-лосс. Его суть в установлении уровня цены актива, по достижении которого происходит продажа.
К примеру, вы купили акций «Сбербанка» по 232 рубля, а затем они выросли до 240 рублей. Вы можете продать все акции сразу и зафиксировать прибыль, но вдруг они вырастут в цене еще? В таком случае есть смысл установить приказ стоп-лосс на уровне 239/240 рублей. Если цена акции продолжит расти, вы сможете «подтянуть» защитный приказ к новому уровню. Если же случится снижение стоимости ценных бумаг, то вы не потеряете ничего из заработанных денег.

Существуют также так называемые скользящие стоп-приказы, которые автоматически переставляются при росте цены акций по заранее заданным параметрам. Стоп-лоссы и скользящие стоп-приказы доступны пользователям терминала SmartX.

Дивиденды

Инвестиции в компании, которые выплачивают дивиденды – это еще один способ защиты от возможных убытков. Исторически, дивиденды считались одним из важнейших элементов общего дохода от вложений в ценные бумаги. В некоторых случаях это вообще был единственный доход.
Существуют исследования, доказывающие, что компании, которые выплачивают дивиденды обычно наращивают прибыль быстрее конкурентов, которые не платят инвесторам. Более высокая скорость роста также приводит к повышению цены акций компании – в итоге инвесторы оказываются в плюсе дважды. По ссылке представлен календарь выплат дивидендов российскими компаниями.

Использование структурных продуктов

Инвесторы, которые серьезно обеспокоены защитой своих активов, используют так называемые структурные продукты. Их суть заключается в возможности выбора параметров приемлемого риска. В итоге можно полностью исключить риск финансовых потерь. Это снижает возможную прибыль, но дает гарантированную защиту – в случае неблагоприятной динамики базового актива компания вернет себе абсолютно всю инвестируемую сумму.
Доходность структурного продукта зависит от коэффициента участия и изменения стоимости базового актива (акции, индекса и т.п.). Если инвестор выберет коэффициент участия в 80%, а цена базового актива изменилась в нужную ему сторону на 10%, то доход составит 8%. То есть при вложениях напрямую в базовый актив можно было бы заработать чуть больше, но с гораздо более высоким риском.

Вложения в драгоценные металлы

Инвестору рекомендуется учитывать специфические свойства драгметаллов:

• данные активы не могут самостоятельно генерировать прибыль. У владельца нет никакой возможности получить полагающийся процент или дивиденд, то есть драгметалл не имеет внутренней ценности,
• возникновение дополнительных расходов — обязанность по уплате налогов (НДС), необходимость поддерживать условия хранения, проводить возможные экспертизы перед продажей.

Золото — это такой же товар, как любой другой, пусть и немного специфический. Корректно спрогнозировать биржевую котировку на данный актив крайне сложно, особенно на короткий период времени. Например, практически никто не ожидал необычайно резкого падения котировок, произошедшего в 2011 г.

Чтобы использовать золото и другие металлы, инвесторы соблюдают ряд правил:

1. Нельзя закупать золото в виде слитков. Такой форме актива сопутствуют существенные издержки по транзакциям (дорогостоящее хранение и доставка).
2. Приобретение золота в виде ювелирных украшений не всегда выгодно. При таком способе закупки драгоценного металла нужно помнить, что большая часть стоимости всех изделий — это расходы за работу продавца и ювелира (около 50−60%).
3. Закупка золота в виде монет — неплохой способ сэкономить на налоговых сборах. Однако монеты ни в коем случае не должны утратить первозданный вид, иначе резко потеряют в цене.
4. Покупка золотых фьючерсов — это инструмент, по большей части спекулятивный, нежели инвестиционный. Сроки действия фьючерсов ограниченны контрактом (обычно составляют около 3 месяцев).
5. Открытие металлического, обезличенного счета в банке. Металлический счет — это выгодный способ заработка для банка, но не клиента. Во времена серьезных кризисов банки нередко закрывались и исчезали вместе с золотыми счетами своих клиентов.
6. Приобретение акций компаний, занимающихся добычей золота. При этом стоит учитывать, что сама компания работает на рынке, поэтому не может гарантировать защиту и приумножение активов. Многое в данном варианте зависит от того, насколько успешно компания способна конкурировать.