Комиссия по ценным бумагам и биржам подала в суд на Kik за нарушения в сфере ценных бумаг

Содержание:

Что такое SEC и чем она занимается

Комиссия по ценным бумагам – агентство при правительстве, которое регулирует и контролирует рынки ценных бумаг, устанавливает правила для всех участников (профессиональных и частных инвесторов, брокеров и пр.).
Помимо определения правил игры Комиссия много внимания уделяет защите инвесторов. Результаты деятельности можно оценивать по капитализации ведущих фондовых бирж: у NYSE $33 трлн (большее ВВП Китая), у NASDAQ – $17,2 трлн.

Функции и полномочия Securities and Exchange Commission

Базовые функции Комиссии по ценным бумагам:

  1. Внедрение принципов справедливости, упорядоченности и эффективности на фондовый рынок.
  2. Контроль соблюдения основополагающих нормативов и законов.
  3. Информирование и защита держателей ценных бумаг от манипуляций и действий мошенников. Комиссия регулярно публикует специальные информационные бюллетени. Общедоступные данные о предприятиях и брокерах предоставляют в системе EDGAR на sec.gov. Работает омбудсмен, обеспечивающий связь между розничными инвесторами и SEC. Он принимает информацию, вопросы, жалобы, способствует решению проблем. Контролируется легкость доступ инвесторов к значимой информации.
  4. Разработка и применение норм и правил для участников фондовых рынков.
  5. Контроль над эмитентами, брокерами, инвестконсультантами и рейтинговыми агентствами. Комиссия стремится улучшить раскрытие информации и максимально его контролировать. Эмитентов бесплатно консультируют касательно предоставляемой отчетности.
  6. Надзор за частными регулирующими организациями в области ценных бумаг, бухучета и аудита.
  7. Проведение конференций с действующими и бывшими чиновниками, экспертами из разных областей частного сектора для обсуждения постоянно меняющихся экономических условий и рисков.
  8. Проведение регулярных открытых заседаний, доступных для СМИ и общественности, если не обсуждаются конфиденциальные вопросы (принудительные штрафы и пр.).
  9. Способствование формированию капитала компаний (на американских фондовых биржах торгуются акции стартапов). Специальный проект FinHub обеспечивает взаимодействие с разработчиками, новаторами, предпринимателями в области краудфандинга. Отдельный сайт Small Biz предназначен для поддержки малых предприятий, желающих привлечь частное или государственное финансирование. Комиссия по ценным бумагам помогает криптовалютным проектам провести IPO при готовности эмитента взять на себя обязательства по соблюдению базовых законов.
  10. Образовательная программа на сайте Комиссии (экономике важны осторожные и образованные инвесторы).
  11. Контроль корпоративных поглощений.

SEC не может запретить эмиссию и выпуск ценных бумаг эмитента или гарантировать их ценность, но может приостановить торговлю ими при подозрении на мошенничество или ценовые манипуляции.

Законы, регулирующие деятельность US SEC

Комиссия по ценным бумагам ведет деятельность в соответствии с законами:

  • «О ценных бумагах» (1933 г.),
  • «О торговле ценными бумагами» (1934 г.),
  • «Об инвестиционных консультантах» (1940,1996 гг.),
  • «Сарбэйнса-Оксли» (2002 г.),
  • «О трастовом соглашении» (1939 г.),
  • «О реформировании Уолл-стрит и защите потребителей» (2010 г.),
  • «Положение о стартапах» (2012 г.),
  • «Об инвестиционных компаниях» (1940 г.),
  • прочие нормативные акты.

Краткая история создания Комиссии по ценным бумагам и биржам

SEC появилась во время американской Великой депрессии. Нерегулируемый рынок ценных бумаг просел на 90 %. Последствия имели катастрофические последствия. Пришедший к власти Ф. Рузвельт предложил антикризисную программу («Новый курс Рузвельта»). Одна из заявленных целей – упорядочить рынок ценных бумаг и установить контроль над участниками.

С целью повышения доверия людей к фондовому рынку приняли несколько важных законов, действующих до сих пор. Для их применения на практике в 1934 начала работать Комиссия по ценным бумагам, ставшая главным инструментом доверия инвесторов к США.

Удалось обеспечить стабильное привлечение инвестиций в экономику США благодаря абсолютной защите прав инвесторов со стороны федерального агентства.

Сначала Комиссия отвечала за все рынки. С 1974 сырьевые биржи и финансовые институты, участвующие в торговле, контролирует CFTC, а SEC сейчас занимается только фондовыми рынками и всеми разновидностями ценных бумаг. Часто компания может попасть под контроль двух регуляторов разом.

Локализация SEC

Адрес штаб-квартиры Комиссии: 100F Street Northeast, Washington, District of Columbia, 20549. Функционируют офисы в 11 штатах.

Аналог SEC в России

В РФ с 9.03.1993 работала Федеральная комиссия по ценным бумагам, дублировавшая функционал SEC. В 9.03.2004 ее преобразовали в Федеральную службу по финансовым рынкам. В сентябре 2013, когда обновлялась модель регулирования финансовых рынков, ведомство упразднили. Контролирующие функции перешли к мегарегулятору – ЦБ РФ.

В чем разница между работой обеих структур

Исторически ранг Комиссии по ценным бумагам был выше, чем у ФКЦБ и ФСФР, которые всегда были на уровне ниже министерств. В РФ недостаточно развито взаимодействие между организациями и ведомствами, имеющими отношение к финансовому рынку. В РФ главная задача регулятора – надзор, контроль и карательные меры при выявлении недочетов.

Спектр функций SEC шире: ведется работа по облегчению доступа эмитентов к частному и государственному финансированию путем публичного размещения акций и облигаций. Все остаются в выигрыше.

Предприятия получают приток капитала, держатели бумаг – дивиденды или процентный доход, зарабатывают на росте котировок. Экономика развивается, создаются новые рабочие места, улучшается уровень жизни. Американская Комиссия по ценным бумагам выплачивает вознаграждение помогающим раскрывать мошенничества, в России такая практика не внедрена.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США опубликовала стенограмму допроса Павла Дурова

https://www.znak.com/2020-01-17/komissii_po_cennym_bumagam_i_birzham_ssha_opublikovala_stenogrammu_doprosa_pavla_durova 2020.01.17

Tech

Lukomore.org / Global Look Press

Комиссия по ценным бумагам и биржам США опубликовала стенограмму допроса основателя Telegram Павла Дурова, который прошел 7 и 8 января в Дубае. На это обратило внимание РБК. Согласно опубликованным регулятором материалам дела, основные вопросы касались того, на что предприниматель потратил привлеченные на ICO 1,7 млрд долларов, кому принадлежит идея привлечь средства от инвесторов и сколько из этих денег потратил Telegram на свои нужды.

Сообщается, что на допросе присутствовали адвокат Дурова, юрист фирмы Scadden Александр Дрылевский и юрист со стороны обвинения Джордж Тенрейро.

Из ответов россиянина следует, что идея привлечь инвесторов через механизм ICO принадлежит самому Дурову. Почти на все вопросы, связанные с расходами, Дуров не отвечал, это делал адвокат. Но из тех ответов, которые приводятся в стенограмме можно заключить, что 40% расходов Telegram составляют траты на оборудование.

Напомним, что в декабре прошлого года представители Комиссии также допрашивали вице-президента Telegram по развитию бизнеса Илью Перекопского и консультанта Шьяха Пареха. Допрос обоих сотрудником проходил в Лондоне.

Хочешь, чтобы в стране были независимые СМИ? Поддержи Znak.com

Поделись

Автор

Юлия Сорокина

По теме:

россия и сшапавел дуровдопросВ Москве американский студент, напавший на полицейских, осужден на 9 лет колонииГермания выступила против возвращения России в G8 до решения вопроса с КрымомПервый канал сообщил о нападении на свою съемочную группу в ПортлендеПесков заявил, что отношения России и США находятся в «нижней точке»Россию заподозрили в финансировании атак на американских солдат в Афганистане. Почему в это готовы поверить?В даркнете выложили базу с данными миллионов пользователей TelegramВ Минкомсвязи назвали две причины, почему Роскомнадзор разблокировал Telegram в РоссииПавел Дуров прокомментировал разблокировку Telegram в РоссииРоскомнадзор решил разблокировать Telegram, который и так работалДуров обвинил Facebook и Instagram в продвижении рекламы мошенников от его имениРеспубликанцы предложили ужесточить санкции против РФ и исключить страну из системы SWIFTПавел Дуров призвал дать 30 млн россиян возможность легально пользоваться TelegramДуров пожертвовал 6,5 млн рублей благотворительному проекту Егора Жукова по раздаче едыСМИ: США поставят в Россию 200 аппаратов искусственной вентиляции легкихВ NYT уверены в точности статьи о том, что РФ занижает данные о смертности от COVID-19В США отказались от российских аппаратов ИВЛ после пожаров в больницахДуров объявил о закрытии блокчейн-проекта TON из-за властей СШАТрамп призвал отобрать Пулитцеровские премии у СМИ, писавших про сговор с РоссиейДуров в ответ на фильм Дудя назвал семь причин не переезжать в СШАДуров не разрешил американским инвесторам остаться в проекте TON еще на годСМИ: США через смартфоны узнали о замедлении производства на оборонных предприятиях РоссииПавел Дуров подготовил инвесторам план возврата денег, собранных на блокчейн-платформуПавел Дуров предсказал цивилизационный сдвиг после пандемии COVID-19В США заявили об испытании Россией противоспутниковой ракетыМИД России признал, что США купили российскую «гуманитарную помощь»Трамп рассказал о самолете с медицинскими принадлежностями, присланном Россией СШАВ Нью-Йорке суд запретил Telegram передавать цифровые токены Gram покупателямПосол США Джон Салливан — об отказе Трампа приехать на 9 мая, коронавирусе и «обнулении» сроков ПутинаТрамп отклонил приглашение Путина стать гостем празднования 75-летия Победы в МосквеФБР с помощью фотографии Высоцкого вербует русскоязычных информаторовРоссиянку, ранее работавшую в посольстве США, задержали в Испании«Левада-центр»: почти 80% россиян считают, что Россия и Запад должны дружитьNYT: «пропагандистское подразделение правительства РФ» радио Sputnik вещает в Канзас-СитиFacebook заявил о предотвращении операции российской военной разведки против УкраиныГлавные кандидаты в президенты США от Демократической партии: коротко о каждомДуров назвал сервис iCloud инструментом для слежкиДепутат Госдумы Журавлев связал теплую зиму в РФ с применением США климатического оружияСуд обязал Telegram объяснить, куда потратили деньги, собранные на запуск криптовалютыWP: в США подготовили кибератаку против российской элиты, но не против ПутинаСМИ: США намерены укреплять связи с союзниками в Средиземноморье против России и Турции«Левада-центр»: за полтора года вдвое выросло число россиян, которым нравятся СШАМинфин США вычеркнул из санкционного списка три юрлица из РФЛавров предложил Трампу опубликовать переписку по теме вмешательства РФ в выборыСКР запустил процесс экстрадиции в Россию из Италии топ-менеджера структуры «Ростеха»США расширили антироссийские санкции за киберпреступленияВ США двух россиян арестовали за попытку совершить сделку в обход санкцийМарию Бутину взяли на работу в аппарат уполномоченного по правам человека в РоссииВ США россиянина приговорили к четырем годам тюрьмы за хакерские атакиДуров призвал удалить WhatsApp — хакеры легко могут получить данные пользователейЪ: Павел Дуров ликвидирует юрлица Telegram на территории ВеликобританииСветова отпустили из Следственного комитетаСуд США отпустил бывшего вице-президента ОКР Билалова под залогКонгресс США принял резолюцию против возвращения России в G7Мария Бутина прилетела в БарнаулТреть россиян считают реальной угрозу военного нападения других стран на РФНазвана дата депортации россиянки Марии Бутиной, осужденной в СШАКурганского блогера допросили в и изъяли компьютер из-за пародии на губернатораАхмеда Билалова выдворят из СШАБомбардировщики ВВС США сымитировали бомбардировку КрымаМедведев: Россия готова ответить на размещение баз НАТОПесков прокомментировал сообщение, что Путина могут позвать в гольф-клуб Трампа на G7Под Северодвинском с поезда сняли троих американских дипломатовПетербургского активиста допросили в Уфе по делу ФБКВ Минске по запросу США задержали сотрудницу «фабрики троллей» Евгения ПригожинаСША не выдали визы 18 российским дипломатам — участникам сессии Генассамблеи ООНКанал для инвесторов в криптовалюту Павла Дурова приостановил работуВласти США приостановили выпуск криптовалюты Павла ДуроваПутин пообещал новые российские ракеты и обвинил США в «подталкивании» к гонке вооруженийЛуговой назвал конспирологией информацию The New York Times о подразделении ГРУДепутаты Госдумы не будут ездить в командировки в США после допроса Юмашевой в ФБРДепутат Госдумы Юмашева вылетела из Нью-Йорка в Москву после допроса ФБРФБР час допрашивало в аэропорту Нью-Йорка депутата Госдумы Ингу ЮмашевуНовым послом США в России станет «хорошо известный» представитель администрации ТрампаГендиректора «Дождя» Наталью Синдееву вновь вызвали на допрос в СК по «московскому делу»Песков: публикация стенограммы разговора Путина и Трампа возможна только с согласия сторонСША ввели санкции против Пригожина, его имущества, компаний и сотрудниковСМИ: Белый дом ограничил доступ к записи бесед Трампа и ПутинаВ США заявили о российском следе в скандале вокруг импичмента ТрампаРогозину отказали в выдаче визы СШАДепутат Госдумы предложил запретить лотерею по розыгрышу «грин-карт» США в РоссииСМИ: космонавту отказали в руководящей должности в Роскосмосе из-за жены-американкиСноуден опубликовал книгу, за которую США подали иск против него. В РФ она выйдет в ноябреСМИ заявили, что дачи постпредства РФ в США служили базой российских шпионовЗамглавы МИД РФ рассказал о риске «непреднамеренной» ядерной войныСША ввели санкции против двух сотрудников СК Сургута из-за пыток «Свидетелей Иеговы»Песков подтвердил, что Смоленков, которого называют осведомителем США, работал в КремлеВ СМИ обсуждают данные об отзыве шпиона США из правительства РФ и даже называют его имяАмериканские конгрессмены просят Трампа ввести санкции из-за разгона протестовСША обвиняют россиянина в попытке кражи коммерческой тайны у американской авиакомпанииПутин рассказал, что предлагал Трампу купить российские гиперзвуковые ракетыПосол РФ в Вашингтоне рассказал, что США хотят добывать российский газРогозин прокомментировал заявление Трампа о создании космических войск в ближайшем будущемЕще один американский сенатор заявил, что ему отказали в российской визеВ МИДе заявили, что сенатор Джонсон находится в российском стоп-листеАмериканский сенатор заявил, что ему не дали визу в РоссиюПутин: Россия должна зеркально реагировать на разработку США ракеты, запрещенной ДРСМДТрамп заявил, что США «многое узнали» из взрыва под СеверодвинскомДепутат Госдумы объяснил пожары в Сибири применением США климатического оружияРоссия внесла представление посольству США из-за твита о митинге 3 августа

Состав

Структура SEC следующая:

  • председатель,
  • 5 комиссаров, назначаемых президентом Комиссии (максимум 3 от одной партии для обеспечения беспристрастности, каждый год один из них меняется),
  • отдел корпоративных финансов,
  • аналитический отдел,
  • отдел исполнения и контроля соблюдения законов,
  • отдел управления инвестиционными вложениями,
  • торговый отдел,
  • международный отдел,
  • международный юридический отдел,
  • 24 профильных управления.

Сфера регулирования

SEC регулирует рынки ценных бумаг со всеми участниками. Под регулирование Комиссией попадают:

  • акции всех категорий,
  • облигации с процентным доходом,
  • деривативы,
  • долговые обязательства,
  • опционы,
  • варранты,
  • свопы,
  • векселя,
  • токены криптовалютных проектов при ICO (фьючерсами на Bitcoin и Ethereum занимается CME).

Под контролем Комиссии по ценным бумагам находятся все эмиссионные инструменты, при вложении собственного капитала в которые можно получить доход. Доступ к управлению или его отсутствие и страна проживания инвестора значения не имеют.

Дивиденды

SEC в обязательном порядке отслеживает порядок начисления и регулярность выплат квартальных и годовых дивидендов (части прибыли, распределяемой между держателями ценных бумаг) подотчетных компаний.

Любые виды периодических выплат

Комиссия по ценным бумагам контролирует правильность расчета и выплат процентного дохода по облигациям. Начисление процентов идет ежедневно, выплаты – в определенную дату.

Рост стоимости приобретенного инструмента, курсовая разница

При проведении IPO на американских биржах Комиссия оценивает стоимость компании. На основании рыночной капитализации определяется цена акций, которая со временем меняется. Благодаря курсовой разнице держатели ценных бумаг получают доход или фиксируют убыток.

Законодательство США о ценных бумагах 1933—1934 гг.

Весьма внушительными были и дополнительные полномочия Комиссии. Так, силами своих сотрудников она имела право производить дознания и расследования любых обстоятельств корпоративной деятельности и направлять в Конгресс рекомендации относительно расширения собственных полномочий.

В целом же Закон о ценных бумагах и фондовых биржах 1934 г. явился логическим продолжением Закона о ценных бумагах 1933 г., как это и обещал президент Рузвельт. Этот акт обеспечил дальнейшую реализацию принципа раскрытая информации применительно к ценным бумагам, зарегистрированным на фондовых биржах США.

Закон запретил некоторые виды деятельности членов биржи, которые оказались в числе причин биржевого краха 1929 г. и которые вызывали наибольшую критику. Так, были объявлены незаконными все соглашения картельного типа для извлечения спекулятивного дохода в результате искусственного изменения цен. С момента принятия этого акта любого брокера, иного сотрудника биржи или работника корпорации за использование в корыстных целях неравнодоступной (закрытой) информации при заключении сделок с ценными бумагами (insider trading) могли приговорить к весьма внушительному штрафу или отправить на несколько лет в тюрьму. Отныне владелец более 10% любого типа ценных бумаг, эмитированных данной компанией, обязан был зарегистрироваться и ежемесячно предоставлять Комиссии в лице ее регионального представительства информацию об изменениях в своих владениях.

Закон ввел запрет директорам, ответственным должностным лицам и крупным акционерам продавать акции своей компании в течение полугода после их покупки. Нарушение этой нормы влекло за собой передачу дохода, полученного от подобной сделки, непосредственно в распоряжение компании. Кроме этого, любой акционер мог начать соответствующий уголовный процесс против нечистоплотного должностного лица или крупного акционера, которые своей жадностью ставили под угрозу благополучие корпорации.

Все эти меры привели к резкому уменьшению спекулятивного тонуса американского рынка ценных бумаг, а Закон 1934 г., равно как и его предшественник, принятый годом ранее, вплоть до настоящего времени является мощным и эффективным инструментом регулирования таких сложных организмов, как фондовые биржи Соединенных Штатов Америки.

Главным компонентом Закона и основным инструментом, обеспечивающим его эффективное применение, стала Комиссия по ценным бумагам и фондовым биржам. Это независимое федеральное агентство было создано 2 июля 1934 г. в соответствии со ст. 4 Закона 1934 г. и приступило к работе 1 сентября.

До начала осени 1934 г. контроль над соблюдением условий Закона 1933 г. осуществлялся Федеральной торговой комиссией. Затем в соответствии с Законом 1934 г. все регулирующие прерогативы федеральных властей, затрагивавшие рынок ценных бумаг, перешли к Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам.

Эта Комиссия состояла из пяти человек, назначаемых сроком на 5 лет президентом страны с согласия Сената. Один из членов Комиссии ежегодно избирался ее председателем. Закон особо оговаривал, что не более чем три члена Комиссии могут бьггь сторонниками одной политической партии. Первым председателем Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам стал Дж. Кеннеди, отец будущего президента Дж. Ф. Кеннеди. О политическом облике и моральных качествах первого главы Комиссии говорили разное, однако мало кто в Америке 1930-х годов ставил под сомнение его компетентность как финансиста. Показательно, что и в дальнейшем среди членов Комиссии было невозможно встретить карьерных чиновников или лиц, чем-то проштрафившихся в вашингтонских коридорах власти. Наоборот, хорошим тоном при назначениях стало выдерживание такой пропорции: три «практика» (финансисты и юристы) и два «теоретика» (профессора экономики и права из Гарварда, Принстона или Колумбийского университета).

А. Комов
Стр.: | | | | | | | | | | | | | 14 | | | | | |

Подконтрольные субъекты US Exchange Commission

SEC контролирует:

  • эмитентов,
  • брокеров (комиссионных и непосредственно в зале),
  • зарегистрированных трейдеров,
  • институциональных инвесторов,
  • биржи (NASDAQ с высокотехнологичными компаниями, NYSE с компаниями мирового значения с высокой капитализацией, AMEX с компаниями с низкой капитализацией),
  • внебиржевые рынки,
  • маркетмейкеров,
  • хедж-фонды,
  • консультантов по инвестиционным вложениям,
  • рейтинговые агентства,
  • ETF-фонды,
  • негосударственные регулирующие организации,
  • операторов (депозитарии и пр.),
  • инвесторов, приобретающих более 5 % акций эмитента.

Информация, предоставляемая в SEC компаниями

К публичным компаниям выдвигается ряд требований по раскрытию значимой информации, чтобы инвесторы принимали объективные решения.

Работа Комиссии по ценным бумагам основана на следующих принципах:

  1. Эмитенты, публично предлагающие активы, обязаны рассказывать общественности правду о финансово-хозяйственной деятельности, эмиссионных инструментах и о рисках. Огласке подвергается положительная и негативная информация, помогающая принять грамотное решение относительно ценных бумаг (покупать, продавать, держать).
  2. Профессиональные игроки, спекулирующие ценными бумагами, обязаны относиться к держателям справедливо, ставить их интересы превыше всего.

Публичные компании предоставляют в Комиссию следующие документы:

  • регистрационные выписки по вновь размещаемым бумагам,
  • годовые и квартальные заявки,
  • доверенности, отправленные акционерам до годового собрания,
  • годовые отчеты,
  • тендерные предложения (покупка большого количества акций компании по цене выше рыночной),
  • информация о слияниях и поглощениях,
  • объяснение решений при осуществлении крупных инвестиций.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) собирается ужесточить регулирование

SEC.gov

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) рассматривает возможность введения новых правил, которыезаставят финансовые компании раскрывать реальные риски, связанные с публикуемыми в квартальной отчетности объемами задолженности SEC.gov

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) рассматривает возможность введения новых правил, которые заставят финансовые компании раскрывать реальные риски, связанные с публикуемыми в квартальной отчетности объемами задолженности, сообщает агентство «Финмаркет».

Как отметила председатель SEC Мэри Шапиро, комиссия собирает подробную информацию о крупных банках, чтобы «они не могли приукрашать балансы к концу квартала, а затем существенно увеличивать показатели риска в течение квартала».

В последние пять кварталов ведущие американские банки скрывали уровни риска за счет временного занижения показателей перед тем, как публиковать отчетность.

Как выяснили регуляторы, группа из 18 крупных банков, включая Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley, J.P. Morgan Chase & Co., Bank of America Corp. и Citigroup Inc., занижала объемы долгового капитала, использовавшегося для финансирования сделок с ценными бумагами, в среднем на 42% в конце каждого из последних пяти кварталов. Потом банки повышали показатель до фактического уровня в течение следующего квартала.

Как отметила Шапиро, при этом банки не нарушали никаких действующих правил (если, конечно, такие действия были непреднамеренными). Однако регуляторы сочли, что пришло время повысить прозрачность отчетности финкомпаний, так как у инвесторов могло сложиться искаженное мнение об уровне рисков в них.

Согласно действующему законодательству банковские холдинговые компании США должны раскрывать информацию о среднем уровне задолженности в годовых отчетах. SEC планирует ввести требование о предоставлении подобной информации акционерам ежеквартально и распространить его не только на банковские холдинги, но и на все виды финансовых компаний.

Следует отметить, что SEC уже инициировала иск против Goldman Sachs. Предметом разбирательства стали финансовые инструменты, по сути, синтетические облигации, представляющие собой портфель ипотечных облигаций и кредитов под коммерческую недвижимость (CDO — коллатерализованные долговые обязательства), которые у Goldman получили название Abacus — счеты.

По мнению комиссии, кредитная организация злоупотребила доверием инвесторов, не предоставив им важную информацию об ипотечных бумагах. Кроме того, банк вступил в сговор с хедж-фондом Paulson & Co., организовав выпуск облигаций по его заказу. Затем фонд играл на понижение стоимости бумаг, имея при этом специальную страховку, которая позволила ему получить прибыль, когда цена на эти бумаги рухнула.

Однако, по мнению многих экспертов, перспективы этого иска выглядят весьма сомнительно.

Способы надзора за рынком

Применяется несколько способов:

  1. Анализ периодической отчетности подотчетных SEC компаний.
  2. Анализ данных, предоставляемых инвесторами на добровольной основе (о счетах, работе брокеров и трейдеров, инвестконсультантов).
  3. Тесное информационное сотрудничество с другими финансовыми регуляторами (FINRA, Конгресс, федеральные департаменты и агентства, госрегуляторы и пр.) и биржами, являющимися саморегулируемыми организациями. SEC является членом Совета по надзору за финансовой стабильностью (FSOC).
  4. Информационный обмен Комиссии по ценным бумагам с правоохранительными органами (прокуратура, FBI, налоговая служба, полиция).
  5. Взаимодействие с иностранными регуляторами. Самое тесное сотрудничество установлено с CSRC (КНР): обмениваются не только информацией, но и опытом.

Причины для проведения расследования SEC

Периодически проводятся проверки по собственной инициативе и по поступившим в Комиссию гражданским искам от физических и юридических лиц. Типичные нарушения:

  • инсайдерская торговля,
  • кража ценных бумаг или средств клиентов,
  • мошенничество с бухгалтерской отчетностью,
  • неполные или недостоверные данные о компании и эмиссионных инструментах,
  • недостатки в регулярно предоставляемой отчетности,
  • реализация незарегистрированных ценных бумаг,
  • взаимодействие с контрагентами из запрещенных стран (Иран, Судан, КНДР, Сомали) и Крыма,
  • манипуляции с рыночной ценой биржевых инструментов.

Штрафы Комиссии по ценным бумагам бывают двух видов:

  • гражданские (за вред, причиненный государству),
  • выплаты за неправомерно полученный доход (возмещение потерь пострадавшим).

С 2012 помогающим SEC в разоблачении мошенничеств вручают награды. 70 физическим лицам выплачены $387 млн. Платежи идут из Фонда защиты инвесторов, который финансируется за счет полученных штрафов. Обеспечивается конфиденциальность выплат. Выплачивают 10–30 % от суммы свыше 1$ млн.

Кого и за что штрафует

SEC постоянно фиксирует нарушения. В кризисные годы их становится больше. Например, в 2002 был выписан всего 1 штраф в размере $10 млн за мошенничество. А в 2014 санкциям подверглись более 100 компаний на общую сумму $4 млрд. В 2020 Комиссия по ценным бумагам открыла 490 дел. Наказанию подвергаются юридические и физические лица.

Скандальные проверки SEC по подозрению в мошенничестве инициированы в отношении Goldman Sachs, JP Morgan, GSC Group. Банку Goldman Sachs выставили рекордный за историю Уолл Стрит штраф – $500 млн, который не был опротестован.

Причина – введение в заблуждение клиентов при выпуске облигаций. В 2020 российского брокера Exante заподозрили в мошенничестве, но после разбирательств Комиссия по ценным бумагам сняла обвинение.

Чемпион по трейдингу Ларри Вильямс дважды попадал под аудит SEC с заморозкой счетов на время разбирательств. Илону Маску вменили штраф $20 млн за сообщение в Твиттере с заявлением о выкупе всех акций Tesla. Котировки на фоне новости выросли в 2 раза.

Комиссия разобралась, что у Маска не было финансовой возможности и даже намерений выкупить бумаги. Флой Мэйвейзер (чемпион мира по боксу) заплатил штраф $614,7 тыс. за скрытую рекламу ICO криптовалютного проекта Central Tech: SEC выяснила, что спортсмен получал деньги за продвижение.

SEC проводила расследование, чтобы выявить заказчиков терактов 11.09.2001. Проверяли всех открывших крупные ордера на продажу бумаг авиакомпаний накануне катастроф (сначала котировки сильно взлетели, а после просели на 40 %). Однако полученные Комиссией результаты не подвергались общественной огласке.

Процедура регистрации в US Exchange Commission

Сами компании не регистрируются в SEC. Но необходимо регистрировать ряд операций согласно закону «О ценных бумагах»:

  • первичное публичное размещение ценных бумаг с определением их класса,
  • эмиссия,
  • транзакции (крупные размещения и продажи).

При публичном размещении регистрация обязательна, при приватном можно обойтись без нее.

Закон «О биржах» обязывает иностранных частных эмитентов зарегистрироваться в Комиссии по ценным бумагам при желании пройти листинг на NASDAQ, NYSE, Amex. Но только при условии, что активы превышают $10 млн, а количество держателей от 500 (минимум 300 – резиденты США).

Частным зарубежным эмитентам, проходящим первичную регистрацию, разрешено предоставить информацию для SEC в конфиденциальном порядке. Однако перед Road Show (практическая подготовка компании к IPO) и/или продажей ценных бумаг она должна стать общедоступной.

Для первичной регистрации через Комиссию по ценным бумагам необходимо подготовить:

  • проспект со всей информацией,
  • краткое описание важнейших заключенных контрактов,
  • бизнес-план,
  • данных о величине и формах выплат руководству,
  • отчетность по стандартам GAAP для независимой аудиторской проверки.

Освобождение сделок от регистрации в SEC

Нерегистрируемые транзакции несложные и менее затратные по времени. Зарубежные эмитенты избегают обязательной регистрации в SEC. Компания в этом случае не обязана приводить отчетность к стандартам GAAP с последующим аудитом.

Комиссия по ценным бумагам освобождает от регистрации следующие сделки:

  1. Транзакции в офшорах без публичного раскрытия информации. Часто это первый шаг перед выходом на американские рынки. Офшорными территориями стали Андорра, Белиз, Бермуды, Вануату, Кипр, Мальта, Панама и др.
  2. Размещение ценных бумаг аккредитованными инвесторами (банками, инвестиционными и страховыми компаниями, корпорациями, управляющими крупными активами и пр., физлицами с капиталом от $1 млн или доходом более $200 тыс. в год).
  3. Перепродажа ценных бумаг, упомянутых в пункте 2, другим институциональным инвесторам (при суммах сделки свыше $10 млн), которые самостоятельно, без помощи Комиссии в состоянии принять объективное решение о вложении капитала. Брокеры и дилеры в данном случае должны оперировать суммами свыше $10 млн. От компаний требуют предоставить только краткую информацию о финансово-хозяйственной деятельности и базовую финансовую отчетность (бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках и нераспределенной прибыли прошлых лет за 2 предыдущих года). Предоставленная SEC отчетность проходит аудит, приведение к стандартам GAAP необязательно.

Ежегодная отчетность зарегистрированных компаний в SEC

После прохождения процедуры регистрации эмитент становится обязательно отчитывающимся перед SEC. В Комиссию предоставляются:

  • отчет Form20F (детализированные нефинансовые и финансовые данные),
  • отчет Form6K (сведения, раскрываемые эмитентом согласно законодательству родной страны, требованиям биржевого листинга и предоставляемые владельцам ценных бумаг).

Топ российских компаний, проходивших регистрацию в SEC

Регистрацию в Комиссии по ценным бумагам для выхода на NASDAQ проходили:

  • QIWI, Plc. в 2013,
  • Yandex в 2011,
  • СТС Media, Inc. в 2006.

На NYSE после регистрации в SEC вышли:

  • ПАО «Мечел» (2004 и 2010),
  • ПАО «МТС» (2000),
  • ПАО «Ростелеком» (1998),
  • ПАО «Татнефть» (1996),
  • АО «ВИММ-БИЛЛЬ-ДАНН» (2002).

Последние три компании ушли с американских бирж.

ICO и законы о ценных бумагах США

По мнению Фаура, скорее «мы должны совместно работать над фреймворком для построения четко определенной схемы для ICО, которая позволила бы с самого начала, признавать их ценными бумагами». Данная схема «процесса для ICO должна разрабатываться в сотрудничестве с регулирующими органами в целях соблюдения законодательства о ценных бумагах».

И Фаура не одинок в своих убеждениях. В отчете от 5 февраля глава отдела инвестиционных исследований компании Goldman Sachs предположил, что ICO инвесторы могут потерять все свои инвестиции, что связано с основополагающим положением Фаура о том, что ICO должно регулироваться «с целью защиты инвесторов».

Директор по глобальному развитию компании Goldman Sachs, предполагает, что инвесторы, вкладывающие деньги в ICO, имеют далеко не нулевые шансы потерять все свои инвестиции и это также перекликается с основополагающим положением Фаура о том, что ICO должны регулироваться с целью «защиты инвесторов».

Не очень понятно, как предложенное им гибридное решение может быть реализовано, поскольку оно требует долевого участия в рынке и регуляторов, поэтому они не будут принимать участия в процессе запуска ICO.

С какой стати существующие финансовые институты и регулирующие органы будут избегать использования существующих методов привлечения капитала или пытаться ограничивать ICO рамками традиционного законодательства о ценных бумагах, даже если они рассматривают ICO как продажу ценных бумаг?

Ответ: Они и не будут. «Ripple» — компания, которая частично финансируется фондом Santander InnoVentures, предлагает мельком взглянуть на то, как традиционные банки и финансовые рынки могут конкурировать используя технологию блокчейн и «токены».

В своих высказываниях, Фаура красит все ICO в один цвет, заявляя, что каждое ICO фактически выпускает ценные бумаги, которые должны подлежать рассмотрению в Комиссии США по ценным бумагам и биржам (SEC). На самом деле это не так.

И действительно, ведь Фаура не удивляет, почему представители SEC не пришли к Ripple (XRP)? Особенно с учетом того, что официальное ICO не проводилось, и в то же время был достаточно спорным образом был выпущен токен, который сейчас торгуется на 20 биржах. Хотя, вероятно, после привлечения почти 94 миллионов долларов США венчурного капитала, Ripple и не нуждается в проведении ICO.

Еще одним ICO, обойденным вниманием SEC, было ICO «защищенное» юридической фирмой Perkins Coie, которое сопровождалось выпуском служебного токена (utility token). Данный токен за три минуты привлек вкладов на 35 миллионов долларов США. Токен Brave создает цифровую рекламную экосистему, привязанную к вниманию потребителей — поэтому он называется токеном Basic Attention Token (BAT). Ожидается что данная будет расти относительно нынешней цифровой схемы рекламы, привязанной к веб-экосистеме, созданной еще в 1995 году.

Разумное регулирование

Многие говорят, что SEC и другие регулирующие органы в данный момент практикуют очень взвешенный подход в этой области, в первую очередь направляя усилия на очевидных мошенников, для того чтобы сдержать тех, кто еще не решился на преступление, и, в то же время, позволяя технологии развиваться в естественной среде. Поэтому неудивительно, что исковая просьба может сослужить хорошую службу, когда SEC не реагирует. И недавние индикаторы, похоже, подтверждают эту интерпретацию позицию SEC относительно процедуры ICO.

Председатель SEC Джей Клейтон признал, что потенциал, получаемый при использовании технологии блокчейн, «значителен». Его сопредседатель, глава Комиссии по торговле товарными фьючерсами Кристофер Джанкарло, зашел настолько далеко, что сказал, что для предприятий, основанных на технологии блокчейн, существует «огромный потенциал», который «кажется совершенно экстраординарным».

Тем не менее, в ходе своих показаний, председатель Клейтон сказал, что SEC продолжит «серьезно бороться» с мошенничеством и манипуляциями для ICO, предлагающих ценные бумаги с ограниченным обращением. Что согласуется с предыдущими сообщениями, учитывая, что 11 декабря прошлого года председатель Клейтон попросил, чтобы Секретный отдел SEC «энергичнее» применял и рекомендовал действия против ICO, которые могут быть замешаны в нарушении федеральных законах о ценных бумагах.

Председатель Клейтон заявил, что SEC «активно работает», в борьбе с ICO, но предпочла не отвечать на вопрос, заданный сенатором Марком Уорнером из Вирджинии, а именно: «SEC вернется и проверит ранее проведенные ICO».

Другими словами, могут быть некоторые ICO, подобные проведенному для BAT, которые SEC не будет атаковать, несмотря на заявление Клейтона сделанное во время слушаний о том, что «каждый ICO, который я видел, является ценной бумагой».

Перспектива того, что некоторые ICO проведенные в 2020 и собравшие сотни миллионов долларов, не будут рассматриваться SEC, дает четкое «понимание», что не все ICO попадают под контроль SEC.

Как и в случае с XRP и BAT, в будущем, скорее всего, будет выпущено много других токенов, построенных на прорывных для технологии блокчейн инициативах, которые позволят избежать проверок SEC, особенно если они не будут восприниматься в качестве ценных бумаг.

Тот факт, что SEC еще не обращает свое внимание на них, несмотря на проверку в отношении Munchee Inc. которая была начата спустя несколько недель после размещения монет Munchee MUN. Это сигнализирует, что SEC будет смягчать свою деятельность по обеспечению соблюдения законодательства, когда сталкивается с прорывными инициативами для технологии блокчейн, которая порождает истинную внутреннюю ценность. Другими словами, служебные токены (utility token), с этой точки зрения, могут быть хорошей идеей.


Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий