Классы акций Facebook и ограничения на обращение

  • Главная
  • &gt,
  • Инвестиционные фонды

При инвестировании в инвестиционный фонд утверждение «высокая стоимость является признаком высокого качества» является достаточно спорным. Не существует никаких доказательств тому, что выплачивая более высокие комиссионные сборы, инвестор получит более высокий доход. Напротив, менеджер инвестиционного фонда с высоким уровнем затрат может принять большие риски в попытке получить более высокий доход, однако его получение невозможно гарантировать заранее. И если рискованные действия менеджера потерпят неудачу, инвестор не только заплатит больше комиссионных сборов, но и получит убытки за счет снижения стоимости инвестиционного портфеля, вследствие потерь капитала фонда.

Чтобы не платить высокие комиссии только за получение убытков, а вместо этого максимизировать окупаемость инвестиций, важно заранее определиться, какой класс акций в инвестиционном фонде является наиболее подходящим, и знать, какие комиссионные сборы необходимо выплатить, инвестируя в определенный тип инвестиционного фонда.

Классы акций

В то время как классы обычных акций указывают на объем прав при голосовании, классы акций инвестиционных фондов указывают на тип и размер комиссионных сборов, взимаемых фондом.

Хотя у различных типов инвестиционных фондов может быть семь или даже больше классов акций (для особых фондов), существует три главных типа классов акций, которые являются наиболее популярными: A, B и C (также известный как акции класса A, акции класса B, акции класса C). Каждый из этих классов обладает различными преимуществами и недостатками, потому давайте рассмотрим подробно каждый из них.

Акции класса A

По акциям класса А взимают разовую комиссию при покупке, сумма которой вычитается из суммы первоначальных инвестиций инвестора. Рассмотрим «за» и «против» вложения средств в такие акции.

Доводы «за»

  1. Более низкий размер комиссионного сбора 12b-1. Акции класса А обычно имеют минимальные размеры комиссии 12b-1, и если инвестор планирует владеть этими акциями в течение нескольких лет, уплата разовой комиссии при покупке может стать более выгодной, в конечном счете.
  2. Наличие точек перехода. Вложение определенного размера инвестиций обеспечивает скидку от обычного размера комиссии при покупке каждый раз, когда инвестиции достигают определенной суммы. Например, если первый точка перехода составляет 20000$, то инвестируя ту сумму первоначально можно получить первую скидку.
  3. Право на накопительную скидку. Оно дает инвестору возможность получить скидку на размер комиссии при покупке, если он достигает первую точку перехода вторым взносом. Например, если первая точка перехода составляет 20000$, и а размер начальных инвестиций составлял 10000$, то в случае инвестирования еще 10000$ будет достигнут необходимый уровень, и инвестор получит скидку на комиссию при покупке.
  4. Письмо о намерениях. Некоторые инвестиционный компании также предлагают скидки на комиссию при покупке тем частным лицам, которые изначально выражают намерение инвестировать сумму более определенной точки перехода в течение оговоренного периода времени.

Доводы «против»

  1. Большой размер первоначальных инвестиций. Инвесторы, у которых недостаточно средств, чтобы достигнуть точки перехода перед крайним сроком, указанным в письме о намерениях, должны будут выплатить обычный размер комиссии при покупке.
  2. Длительный инвестиционный горизонт. Эти фонды не подходят для инвесторов, нацеленных на краткосрочные инвестиции. Это обусловлено большим размером комиссии при покупке. Предположим, что размер первоначальных инвестиции составил 9500$ после того, как 500$ были выплачены в счет комиссии при покупке, а инвестиции увеличились за год на 4%. Если инвестор ликвидирует позицию (продаст обратно свои акции фонду) в конце года, то он фактически потеряет 9500*1,04 – 10000 = 120$, или же 1,2%.

Акции класса B

По этим акциям обычно взимается комиссия при продаже или отложенный сбор с продаж. Эти акции обычно хорошо подходят для инвесторов с небольшими инвестиционными возможностями и длительным инвестиционным горизонтом.

Доводы «за»

  1. Отсутствие комиссии при покупке. Весь первоначальный инвестиционный вклад будет приносить процентный доход.
  2. Отложенная комиссия за продажу. Чем дольше инвестор владеет акциями, тем ниже будет размер отложенной комиссии за продажу.
  3. Возможность конвертации в акции класса A. Акции класса B автоматически конвертируются в Акции класса A после определенного периода времени. Это выгодно для инвестора, поскольку по Акциям класса A коэффициент операционных расходов ниже, чем по классу B.

Доводы «против»

  1. Длительный инвестиционный горизонт. Ели инвестор предъявляет акции к погашению, а инвестиционный фонд в течение определенного периода времени (обычно пять — восемь лет), то он обязан выплатить комиссию за продажу или отложенную комиссию за продажу.
  2. Отсутствие точек перехода. Акции класса B не обеспечивают точки перехода для получения скидки на отложенную комиссию за продажу, таким образом, независимо от того, какая сумма будет инвестирована, скидка не будет предоставлена.
  3. Более высокий коэффициент операционных расходов. По акциям класса B коэффициент операционных расходов выше, чем по акциям Класса A и C, пока акции не получат право конвертации в Класс A.

Акции класса C

По акциям класса C взимается ежегодный комиссионный сбор. Этот класс хорошо подходит для инвесторов, которые не планируют удерживать акции в течение длительного периода времени.

Доводы «за»

  1. Отсутствие комиссии при покупке. Весь первоначальный инвестиционный вклад обеспечивает процентный доход.
  2. Низкая комиссия за продажу. Ее размер обычно не превышает 1%.
  3. Возможность не выплачивать комиссию за продажу. Комиссия обычно аннулируется, если инвестор удерживал акции более одного года.

Доводы «против»

  1. Комиссия за продажу. Хотя ее размер достаточно низкий, но она все же взимается в случае, если инвестор продает акции фонда в течение первого года.
  2. Относительно высокий коэффициент операционных расходов. Хотя коэффициент операционных расходов по акциям Класса C ниже, чем по Акциям класса B, он все же выше, чем для Акций класса A.
  3. Отсутствие возможности конвертации. В отличие от Акций класса B, акции Класса C не могут быть конвертированы в Акции класса A, что не дает возможности получить более низкий коэффициент операционных расходов. Также, если инвестор нацелен на длительный инвестиционный горизонт, акции Класса C представляются не лучшим выбором, поскольку по ним взимается ежегодная комиссия за управление фондом. Таким образом, период окупаемости инвестиций будет растягиваться, с ростом продолжительности периода инвестирования, поскольку в течение длительного периода времени комиссии могут составить внушительную сумму.
  4. Отсутствие скидок. По акциям Класса C не существует точек перехода, потому и не представляется никаких скидок на комиссии.

Яндекс — Допка акций Класса А на $800 млн

Yandex N.V. Утвержденный акционерный капитал составляет €12 111 246,02 и разделен на 500,000,000 акций Класса A номиналом €0,01 за акцию, 37,138,658 акций Класса B номиналом €0,10 за акцию и 37,748,658 акций Класса C номиналом €0,09 за акцию и 1 Приоритетная акция номиналом €1,00. По состоянию на 31 марта 2020 года в обращении находилось 290,544,563 акций Класса А и 37,137,658 акций Класса В, ноль акций класса C и 1 Приоритетная акция. Class A – 290,544,563 Class B – 37,137,658 Priority share – 1 ir.yandex/node/12991/html Капитализация на 23.06.2020г: 1,091.58 трлн руб (без учета акций допэмисии)

Общий долг на 31.03.2020г: 145,517 млрд руб Прибыль 2020г: 11,199 млрд руб — P/E 97,5

Subject to Completion Preliminary Prospectus Supplement dated June 23, 2020

Завершение дополнения к Предварительному проспекту эмиссии от 23 июня 2020 года

PRELIMINARY PROSPECTUS SUPPLEMENT (To Prospectus dated June 23, 2020)

$200,000,000 Class A Ordinary Shares

Мы предоставили андеррайтеру возможность приобрести максимум дополнительных акций класса А по цене публичного предложения, за вычетом андеррайтинговых скидок и комиссий, в течение 30 дней с даты настоящего дополнения к проспекту ценных бумаг.

Мы заключили соглашения о подписке на акции с каждым из АО «ВТБ Капитал», инвестиционным подразделением Группы ВТБ, российским банком и глобальным поставщиком финансовых услуг, Ervington Investments Limited, компанией, конечным бенефициаром которой является Роман Абрамович, и Treliscope Limited, компанией, конечными бенефициарами которой являются Александр Абрамов и Александр Фролов, датированные датой настоящего соглашения, в соответствии с которой мы согласились выдать инвесторам, и инвесторы согласились подписаться на акции Класса А на общую сумму $600 миллионов в частных размещениях, освобожденных от регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года с внесенными в него поправками. Каждый инвестор подпишется на такое же количество наших акций Класса А в частных размещениях. Цена одной акции Класса А, выпущенной в рамках частных размещений, будет равна меньшей из цены публичного размещения одной акции Класса А в рамках данного размещения и произведения 1,05 и средневзвешенной по объему цены продажи наших акций Класса А на бирже NASDAQ на дату настоящего дополнения к проспекту ценных бумаг. При закрытии частных размещений мы также заключаем с каждым инвестором соглашение об инвестировании, в соответствии с которым мы и каждый инвестор соглашаемся на определенные права, ковенанты и обязательства. Завершение частных размещений обусловлено завершением этого публичного предложения, но завершение этого публичного предложения не обусловлено завершением частных размещений. Смотри «проспект дополнить резюме—параллельных частных размещений» в другом месте в настоящем проспекте дополнение. www.sec.gov/Archives/edgar/data/1513845/000104746920003813/a2241941z424b5.htm

Moscow and Amsterdam, June 23, 2020 — Yandex N.V. (NASDAQ and MOEX: YNDX), одна из крупнейших европейских интернет-компаний и ведущий поставщик услуг поиска и проката автомобилей в России. Сегодня было объявлено о публичном размещении новых акций Kласса А на $200 миллионов. Кроме того, Яндекс намерен предоставить андеррайтеру 30-дневный опцион на покупку своих акций Kласса А на сумму до $30 миллионов. Все акции Класса А, которые будут проданы в рамках публичного предложения, будут предложены Яндексом. Goldman Sachs & Co. LLC выступает в качестве единственного организатора и андеррайтера предлагаемого публичного предложения. Одновременно с предлагаемым публичным размещением Яндекс намерен продать, при условии завершения публичного размещения и других обычных условий, в частном размещении, освобожденном от регистрационных требований закона о ценных бумагах 1933 года с поправками, на сумму по $200 миллионов своих акций Класса А каждому из трех частных инвесторов. Цена продажи одной акций Класса А в параллельном частном размещении будет равна меньшей из цены размещения в публичном размещении и произведения 1,05 и средневзвешенной по объему цены продажи наших акций Класса А на бирже NASDAQ 23 июня 2020 года при совокупной валовой выручке в размере $600 миллионов. Инвесторами предлагаемого частного размещения являются ОАО «ВТБ Капитал», инвестиционное подразделение Группы ВТБ, Российский банк и глобальный поставщик финансовых услуг, Ervington Investments Limited, компания, конечным бенефициаром которой является Роман Абрамович, и Treliscope Limited, компания, конечными бенефициарами которой являются Александр Абрамов и Александр Фролов. Завершение публичного размещения не зависит от завершения одновременного частного размещения. Goldman Sachs International выступает в качестве единственного агента по размещению для одновременного частного размещения.

Мы также предоставим инвесторам обычные регистрационные права в отношении акций Класса А, приобретенных при одновременном частном размещении.

Яндекс также объявил сегодня, что заключил обязательное рамочное соглашение со Сбербанком России, в соответствии с которым Яндекс приобретет всю долю Сбербанка в нашем совместном предприятии Яндекс.Маркет, а Сбербанк приобретет весь наш интерес к нашему Совместном предприятии Яндекс.Деньги (совместно, «Сделки Сбербанка»). В соответствии с условиями сделки Сбербанк продаст все свои акции в Яндекс.Маркете (45%) Яндексу за денежное вознаграждение в размере 42 млрд руб. (Исходя из предполагаемой оценки собственного капитала предприятия в размере 87,3 млрд руб.). В то же время Яндекс продаст свою долю участия в Яндекс.Деньгах (25% плюс один рубль) Сбербанку примерно за 2,4 млрд руб.

Чистое вознаграждение, подлежащее выплате Яндексом по этим транзакциям, составит 39,6 млрд рублей (примерно $570 млн). Операции со Сбербанком подлежат обычным условиям закрытия, включая одобрения регулирующих органов, и, как ожидается, будут закрыты в третьем квартале 2020 года. После закрытия Операций со Сбербанком в консолидированные финансовые результаты Яндекса будут включены результаты Яндекс.Маркета.

Кроме того, «Яндекс» сегодня предоставляет предварительные оценочные финансовые результаты за три месяца, заканчивающиеся 30 июня 2020 года, которые прилагаются к данному пресс-релизу. www.sec.gov/Archives/edgar/data/1513845/000110465920076132/a20-22737_4fwp.htm

Подытожим все «за» и «против»

Как можно видеть, каждый из этих различных классов акций лучше подходит для различных типов инвесторов и ситуаций. Если инвестор планирует вложения в частный пенсионный фонд, а до выхода на пенсию остается более 25 лет, акции Класса A или B будут работать лучше всего, потому что в обоих вариантах доля комиссий будет снижаться с ростом продолжительности инвестирования. Кроме того, если инвестор планирует единовременно вложить такую сумму, которая позволит достигнуть точки перехода и получить скидку на комиссию при покупке, то акции Класса A будут идеальным вариантом для долгосрочного инвестирования: с одной стороны будет получена скидка на комиссию при покупке, а годовые расходы (коэффициент операционных расходов и комиссионный сбор 12b-1) являются очень низкими, что позволяет инвестициям расти более высокими темпами. По акциям класса B не взимается комиссия при покупке, однако коэффициент операционных расходов будет значительно выше, чем по классу A. Кроме того, инвестор должен удерживать акции не менее 8 лет, прежде чем акции класса B будут конвертированы в класс A. В то же самое время, если предполагается непрерывное инвестирование в фонд, класс B является оптимальным вариантом, поскольку с каждого вложенной суммы не взимается комиссия при покупке.

Акции класса C работают лучше всего, если инвестиции запланированы на ограниченный период времени, оптимально не менее одного года. Таким образом, инвестор избегает как комиссии при покупке, так и комиссии за продажу. Хотя коэффициент операционных расходов обычно будет выше, чем для акции класса A, но при этом процентный доход будет приносить вся инвестированная сумма.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий