Что такое ETF и почему этот инструмент инвестирования такой классный

Что такое ETF – объяснение простыми словами

Инфраструктура ETF

ETF – это аббревиатура термина «Exchange-Traded Fund», который дословно переводится как «торгующийся на бирже фонд». Иногда говорят просто: биржевой фонд. Компанию, которая создает ETF и организует его работу, называют ETF-провайдером, или управляющей компанией. Обычно у одного провайдера несколько фондов.

Самых крупных зарубежных провайдеров всего три: iShares (он же BlackRock), State Street Global Advisors и Vanguard. Помимо них, имеются более мелкие, например, PowerShares, Invesco, WisdomTree, SmartETFs, Renaissance, Hartford и многие другие.

В России ETF представляют три провайдера: FinEx, ITI Funds и с недавнего времени Тинькофф с его вечными портфелями.

Также в России есть биржевые ПИФы, которые имеют с ETF много общего и в целом рассматриваются как разновидность ETF. Провайдерами БПИФов выступают Сбербанк, ВТБ, Альфа-Капитал, Газпромбанк.

Активами фонда обычно являются акции и облигации, но есть фонды, инвестирующие в товарку и сырье (Commodities), недвижимость (такие ETF называются REIT), а также прочие активы (например, в волатильность или индекс страха).

Активы фонда и деньги инвесторов не принадлежат провайдеру ETF: они находятся на отдельных счетах и учитываются депозитарием. Таким образом, инвестиции в ETF защищены от злоупотреблений со стороны управляющей компании.

Кроме того, дополнительную защиту гарантирует аудитор – это компания, которая проверяет отчетность фонда и контролирует, чтобы всё было в порядке.

Другим обязательным элементом инфраструктуры ETF является регистратор – компания, которая осуществляет регистрацию держателей акций ETF (да, ETF выпускает акции, а не паи, как БПИФы и ПИФы).

Ликвидность ETF обеспечивает маркет-мейкер. Обычно это какой-нибудь брокер. Он присутствует в стакане, выставляя заявки на покупку и продажу акции фонда по цене, близкой к справедливой (т.е. стоимости чистых активов, деленных на число акций ETF). Если маркет-мейкера нет, то массовая продажа или покупка акций биржевого фонда могут существенно сдвинуть котировки, отдалив цену от справедливой.

Маркет-майкер как супермен

Принцип работы ETF

Итак, продолжаем разбираться в том, что такое ETF и как он работает.

Представьте, что вы хотите купить акции индекса S&P500. Но чтобы купить весь индекс, вам понадобится не менее 10 млн долларов, плюс вы угрохаете кучу денег на комиссии. Однако есть фонды (ETF), которые уже эти акции купили – в точно такой же пропорции, как и в индексе. И вам достаточно просто купить одну акцию ETF, чтобы, условно выражаясь, обладать кусочком индекса. Почему? Потому что…

…Стоимость акции ETF вычисляется как результат деления стоимости чистых активов (т.е. всех акций / облигаций, купленных фондом) на число выпущенных акций.

Например, ETF скопировал индекс S&P500, потратив на это 10 млн долларов, и выпустил 10 млн акций. Каждая акция стоит 1 доллар – вполне по карману. Теперь, когда общая стоимость всех акций в индексе (а, значит, и в ETF) достигнет 11 млн, то акции будут стоить 1,1 доллар. Чем сильнее растет индекс, тем выше стоимость ETF, реплицирующих (т.е. копирующих) его.

Но верно и обратное – если индекс падает, то цена ETF тоже падает. Поэтому при покупке биржевых фондов не нужно забывать о диверсификации. Покупая индекс широкого рынка, уравновесьте его индексом на золото или облигации.

Важна еще одна особенность ETF: так как фонд копирует готовый индекс, то он может не тратиться на управляющих и сложную аналитику. За счет этого комиссии ETF минимальны – буквально сотые и десятые доли процента. В результате по сравнению с активно управляемыми фондами, где комиссии могут достигать 3-5% в год, ETF при прочих равных выгоднее.

Таким образом, ответ на вопрос, что такое ETF на бирже, звучит так: это торгуемый на бирже фонд, который пассивно следует за индексом, копируя его состав. За счет широкой диверсификации устраняются несистемные риски, вызванные падением одной или нескольких акций или даже банкротства эмитента. Рынки в основном растут, поэтому ETF в целом тоже.

ETF идеально покупать при страновой и отраслевой диверсификации, особенно, если вы новичок на рынке или не хотите глубоко углубляться в анализ отдельных акций.

Используя ETF, буквально одним кликом можно вложиться в самые разные индексы, в том числе в индекс Мосбиржи, S&P500, Nasdaq, EuroStoxx или индекс акций мира MSCI World, включающий в себя более 1600 акций всех стран (там есть и Россия).

ETF на отдельные отрасли

Понятие ETF

Представьте ситуацию, что вы загорелись идеей сформировать себе капитал, вкладывая деньги в акции и облигации, т. е. превратиться в инвестора. Вы зашли через брокера на фондовую биржу, и от количества ценных бумаг закружилась голова (только на Московской бирже их более 200). После прочтения книг по инвестированию у вас прочно в голове засела мысль, что необходима диверсификация. Как же ее сделать?

Распределите имеющиеся у вас деньги по разным странам, валютам, размеру компаний, классу активов (акции, облигации, товар, недвижимость и пр.). Учтите, что некоторые акции не продают по одной штуке, а лотами из нескольких десятков и тысяч бумаг. Получается, для диверсификации своего портфеля вы должны иметь солидный первоначальный капитал.

Не забываем, что сформированный капитал нуждается в постоянном мониторинге, ребалансировке, т. е. нельзя оставлять его в неизменном виде на многие годы. Поэтому вооружаемся таблицами, графиками, статистикой, следим за мировыми новостями, слушаем аналитиков и постоянно пытаемся поймать низкие цены, чтобы купить, и высокие, чтобы продать.

При таком подходе к инвестированию рекомендую бросить вашу текущую работу, потому что времени на нее все равно не останется. Вы превратитесь в активного инвестора – трейдера. Но далеко не всем подходит такой вариант развития событий.

Мечта большинства – регулярно (например, раз в месяц) переводить деньги на свой брокерский счет, покупать ценные бумаги и забывать о них до следующего года. А через год пересматривать портфель и проводить ребалансировку, т. е. что-то докупать, что-то продавать в соответствии со своим распределением активов.

Именно для таких пассивных инвесторов и придумали в свое время ПИФы, а сейчас их активно вытесняют ETF. За последние 10 лет среднегодовой прирост последних составляет 25 %.

ETF – аббревиатура, которая переводится как инвестиционный фонд, торгующийся на бирже. Простыми словами – это сформированная управляющей компанией корзина акций, облигаций или товара (например, золото, недвижимость). Как правило, она следует за каким-либо индексом, например, за индексом МосБиржи или индексом S&P 500.

Индекс – это эталонный портфель, состоящий из ценных бумаг. Например, только из акций крупнейших компаний страны, облигаций, акций отрасли IT и пр. Изменение индекса сигнализирует о состоянии экономики той или иной страны, отрасли. Например, индекс МосБиржи год назад был равен 2 373,75, через год значение выросло до 2 791,74, т. е. рост составил почти 18 %. На начало 2020 года в него входило 40 компаний. Среди них Газпром, Лукойл, Сбербанк, Роснефть и другие гиганты нашей экономики.

В индекс S&P 500 входят акции 500 крупнейших компаний США. ETF на такой индекс включает в свою корзину акции всех 500 компаний. Согласитесь, что далеко не все могут сформировать себе аналогичную корзину в индивидуальном порядке. Элементарно денег не хватит. Вместо вас, это сделает крупная управляющая компания, у которой есть первоначальный капитал, чтобы такой индексный портфель создать. Частный инвестор покупает долю (акцию) этого портфеля и сразу становится владельцем всех 500 компаний США.

Одни акции растут, другие падают, точно так же ведет себя и ETF, т. е. почти полностью повторяет динамику изменения индекса. В этом и состоит его главное преимущество. Вам не надо ежедневно изучать аналитику, ждать благоприятной точки входа и выхода. Вы просто следите, как растут ваши акции ETF. В долгосрочной перспективе это неизменный процесс, даже если в течение года они падают.

Крупная аналитическая компания Morningstar отследила за 20 лет доходность взаимных фондов или по-нашему ПИФов. Из 452 фондов смогли обыграть индекс, т. е. получить доходность выше, только 3 %. Так зачем это делать, если можно просто за ним следовать? В этом и состоит основной принцип работы индексного фонда.

Отличия ETF и ПИФов

Между ETF и ПИФами много сходств: оба вида фондов инвестируют в одни и те же активы, управляют капиталом, имеют схожую инфраструктуру.

А вот еще интересная статья: Что делать, если ETF закроется: подробная инструкция инвестору

Но нам важнее подчеркнуть различия между ETF и ПИФом, чтобы понять, чем эти инструменты разнятся. Ключевые отличия:

  • ETF торгуются на бирже, в то время как ПИФы можно купить исключительно через управляющую компанию,
  • комиссии ETF составляют сотые и десятые доли процента, а ПИФов – до 3-5% и даже 10% в год (для закрытых ПИФов),
  • информация о составе активов ETF публикуется ежедневно, инвестор всегда в курсе, куда вложены его деньги – ПИФы же раскрывают информацию ежеквартально,
  • покупка и продажа акций ETF производится в свободном режиме и мгновенно, в то время как зачисления и погашения паев ПИФа приходится ждать несколько рабочих дней,
  • цена на ETF в течение дня меняется динамически в зависимости от спроса и предложения (при этом маркетмейкер поддерживает котировки близкими к справедливой цене), а стоимость пая ПИФа определяется управляющей компанией раз в день,
  • минимальный объем покупки ETF – одна акция, в то время как управляющие компании могут накладывать ограничения на минимальный объем покупки паев ПИФов (у Газпромбанка, например, это 50 тысяч рублей),
  • ETF следует за индексом, точно повторяя его состав, а в ПИФ могут быть включены вообще любые активы на усмотрение управляющей компании.

Ключевое различие между этими двумя инструментами заключается в том, что ПИФы – активно управляемые фонды, а ETF – инструменты пассивного инвестирования. Отсюда все их различия, достоинства и недостатки.

Такие разные фонды

Почему это не работает

Вроде бы статистика подтверждает, что QLD – отличный кандидат для портфеля. Горизонт статистики приличный – целых 14 лет. Но давайте заметим, что из этих 14 лет 12 приходятся на период бычьего рынка. Этот фонд прилично поболтало только в 2008 и 2009 годах. Поэтому, даже основываясь на 14 годах статистики, выводы делать некорректно.

Теперь о том, почему QLD в принципе не подходит для долгосрочных инвестиций.

В инвестициях используют два вида доходности:

  • Ожидаемая доходность (среднее арифметическое)
  • Среднегодовая доходность (среднее геометрическое)

Ожидаемая доходность – это параметр, который полезен только для расчетов. Его просто получить – обычное среднее арифметическое от доходностей за каждый период. Но на практике ожидаемая доходность мало что значит.

Среднегодовая доходность – это среднее геометрическое доходностей. Иногда этот параметр называют «доходностью, взвешенной по времени». Именно среднегодовую доходность мы «получаем в деньгах» в своих инвестициях.

Подробнее о видах доходностей можно прочитать в нашей статье: Формулы древних: доходность инвестиций

Важное правило, которое хорошо раскрывает сущность волатильности в инвестициях звучит так:

Среднегодовая доходность ≤ Ожидаемая доходность

Или в виде несложной формулы:

g – среднегодовая доходность (среднее геометрическое) E – ожидаемая доходность (среднее арифметическое) s — волатильность (стандартное отклонение)

Неравенство между среднегодовой и ожидаемой доходностью на английском называют Risk Drag. Уже в названии заложена интересная идея: риск (волатильность) «тормозит» результативность инвестиций.

Использование плеча увеличивает кратно ожидаемую доходность. Почему так происходит? В несколько упрощенном варианте можно считать, что плечо одинаково увеличивает как полученную доходность, так и убыток.

Например, если было:

То после использования 2Х плеча стало:

Казалось бы … добавляй плечо и начинай зарабатывать.

Неприятность заключается в том, что волатильность тоже возрастает кратно плечу. Например, на промежутке 14 лет статистики у QLD стандартное отклонение было равно 47,4% при 20,4% у QQQ.

Доходность, которая нас интересует как инвесторов (среднегодовая доходность), будет уменьшаться пропорционально квадрату (!) волатильности.

Поэтому все попытки получить дополнительную прибыль просто за счет использования плеча заранее обречены на провал.

Плюсы и минусы ETF

Кстати, о плюсах и минусах. У ETF есть немало ощутимых плюсов:

  • очень высокая ликвидность – акции фондов свободно продаются на бирже, а сделки с ними проводятся мгновенно,
  • небольшие издержки – комиссии за управление ETF намного меньше, чем за активно управляемые фонды,
  • сравнительно низкая стоимость – в России цены на ETF начинаются от 500 рублей, на Западе – от 50 долларов,
  • простота управления – не нужно выбирать отдельные активы и балансировать портфель, достаточно купить 3-4 различных ETF на счет,
  • большой выбор фондов – есть ETF на акции, облигации, товары, «обратные» ETF, ETF с плечом и т.д.,
  • можно собрать хорошо сбалансированный инвестиционный портфель даже с небольшой суммой,
  • многие ETF платят дивиденды – это дополнительный бонус к доходности,
  • есть налоговые преференции – о них позднее.

Но нужно учитывать и минусы ETF:

  • в кризис, когда падают индексы акций, ETF на акции тоже падают,
  • доходность ETF равна росту индекса, т.е. доход инвестора будет соответствовать среднерыночному,
  • если включить в портфель ETF на золото или облигации, то за счет диверсификации общая доходность портфеля упадет ниже среднерыночной (но будет защита от кризиса),
  • зарубежные ETF доступны для россиян только при работе с зарубежными брокерами – на Мосбирже обращается лишь небольшое количество ETF и БПИФов, и самых главных индексных фондов среди них просто нет.

Главное достоинство ETF – растущая стоимость акции фонда на долгосрочной дистанции. Даже с учетом кризисов и обвалов рынка на протяжении 15-20 лет ETF показывают доходность в районе 6-12% в год в зависимости от типа фонда. И это – неоспоримый факт.

В чем идея?

Основная идея очень простая …

Сравнение ETF: QLD и QQQ

На графике сравнение двух биржевых фондов: традиционный ETF, следующий индексу NASDAQ — Invesco QQQ Trust (QQQ) и его аналог с двойным плечом — ProShares Ultra QQQ (QLD).

Среднегодовая доходность за 14 лет в долларах США:

  • QQQ: 17,7%
  • QLD: 31,0%

Согласитесь, что 17,7% — хорошая среднегодовая доходность. Но QLD показал за эти 14 лет 31% годовых (!). Конечно, возникает вопрос … а почему бы не инвестировать в подобную «ракету»?

Мы выбрали для сравнения именно QLD, так как это самый старый из ему подобных.

Справочно:

Первый ETF с плечом был создан компанией ProShares в 2006 году. Поэтому на примере QLD удобно изучать статистику. По нему есть данные, которые захватывают время кризиса недвижимости 2008-09.

Сколько стоит ETF

Как я уже писал, цена ETF определяется как результат деления СЧА на число акций фонда. Например, если СЧА – 100 млн долларов, а акций выпущено 10 млн, то стартовая цена акции ETF – 10 долларов.

Благодаря низкой цене актива инвестирование в ETF доступно для инвесторов с любым, даже самым небольшим капиталом.

Стоимость одной акции ETF на западных рынках в основном составляет 100-200 долларов США. Естественно, есть дороже и дешевле, но средний диапазон именно такой.

В России стоимость ETF и БПИФов в основном составляет 3000-5000 рублей. Самый дешевый ETF на индекс Казахстана KASE обойдется всего в 350 рублей.

Следует учитывать, что ежедневно СЧА уменьшается на определенный размер в зависимости от расходов на управление фондом. Но эта комиссия очень незначительна – например, у знаменитого SPY комиссия за год составляет всего 0,09% от СЧА, а у QQQ – 0,20%.

У ETF на Московской бирже комиссии выше – от 0,2% до 1,4% в год.

ETF на акции на Мосбирже

Поиск альфы и плечи инвесторов

Поиск систематического превышения доходности над бенчмарком в инвестициях часто называют «поиском альфы». Сегодня многие аналитики вообще сомневаются, что в мире все возрастающей эффективности рынков альфа возможна в принципе. Дискуссию начал когда-то американский экономист и лауреат Нобелевской премии Юджин Фама. Он еще в 1963 году сформулировал гипотезу эффективности рынка. В упрощенном варианте эту гипотезу можно сформулировать следующим образом:

Стоимость рыночного актива полностью отражает всю информацию — прошлую, публичную и внутреннюю.

Иными словами … выигрышных стратегий не существует. Все доходности выше рыночной объясняются чистой случайностью. Споры на эту тему продолжаются и сегодня.

Но неоспоримым является тот факт, что поиск альфы крайне сложен. Простых путей вроде использования плеча в мире инвестиций не существует.

Как получить доход с помощью ETF

Итак, мы разобрались, что такое ETF, теперь разберемся, как на них зарабатывать.

Как и на обычных акциях, есть два способа, как заработать на ETF:

  • Купить дешевле – продать дороже. ETF растут (и падают) одновременно с индексами, но чаще растут, чем падают.
  • Получить дивиденды. Около 80% зарубежных фондов платят дивиденды (REITs так вообще выплачивают 90-95% прибыли в виде дивидендов). В России дивиденды платят только фонды от ITI Funds.

Доходность ETF сильно зависит от индекса, за которым следует фонд. Например, SPY, следующий за S&P 500, за 2020 год вырос на 21,45%, QQQ, копирующий индекс Nasdaq, – на 31,35%, а BND, отслеживающий мировой рынок облигаций, – всего на 9,77%.

Размер дивидендов по ETF различается в зависимости от фонда и его дивидендной политики. Например, iShares Core High Dividend ETF, вкладывающий в акции с самыми высокими дивидендами, выплачивает дивиденды ежеквартально, годовая дивидендная доходность фонда – около 6%. SPDR платит дивиденды раз в год, и дивдоходность составляет около 2% годовых. Есть ETF, которые платят дивиденды ежемесячно.

Таким образом, дивиденды ETF – это приятное дополнение к общей доходности фонда, основную прибыль инвестор получает за счет роста индексов.

Многие инвесторы, кстати, сознательно выбирают ETF без дивидендов, т.е. с реинвестом прибыли. Дело в том, что биржевые фонды освобождены от уплаты налогов по дивидендам. Поэтому они могут докупать активы в свою копилку на всю котлету. Если же инвестор получает дивиденды, то он платит налог на прибыль (в России – 13%, в США – 35%). Следовательно, его итоговая доходность уменьшается.

А вот еще интересная статья: Трейдинг, активное и пассивное инвестирование – что это и чем они отличаются?

Копить на ETF

Дивиденды ETF

Многие ETF фонды выплачивают дивиденды, доходящие до нескольких процентов в год. Процент непостоянный: он может меняться в зависимости от успешности входящих в него компаний, а сами выплаты могут производиться ежемесячно, ежеквартально либо раз в год. Есть и такие фонды, которые вообще не платят дивидендов, полностью реинвестируя их. В Европе они выплачиваются в основном с марта по июль. Есть специальные биржевые фонды, которые формируются по принципу высоких дивидендных выплат входящих в него активов.

Отдельно стоит отметить возможность коллективных инвестиций в недвижимость через REIT (Real Estate Investment Trust, произносится как «риит»). REIT получает доходы от сдачи недвижимости в аренду, причем минимум 90 % прибыли траст выплачивает пайщикам в виде дивидендов. При этом трасты свободны от налогов. К примеру, биржевой фонд Vanguard REIT ETF, инвестирующий в фонды недвижимости, выплачивает дивиденды владельцам своих паев четыре раз за год – в конце марта, июня, сентября и декабря. Выплачиваемые дивиденды таких фондов иногда могут быть на уровне 10% годовых.

Выводы

ETF фонды представляют отличное решение для пассивных инвесторов с суммой в несколько тысяч долларов и выше (сами фонды, как уже говорилось, стоят в среднем десятки долларов, но для открытия счета у зарубежного брокера с большим выбором фондов как правило нужно не менее 5 000 $). Диверсификация фондов не спасает от кризисов, но уберегает от несистемного риска. Поскольку в среднем все мировые фондовые индексы растут, то на долгосрочном промежутке ETF оказывается в выигрышном положении по сравнению с отдельными акциями — диверсификация внутри ETF нивелирует опасность банкротства одного или даже нескольких эмитентов из копируемого индекса.

Виды ETF

Для того, чтобы знать, какие ETF купить себе на брокерский счет, нужно разобраться, какие виды ETF вообще бывают. Есть несколько классификаций биржевых фондов. Я предлагаю классификацию по типу базового актива.

ETF на акции – базовым активом выступают акции кого-либо странового или отраслевого индекса. «Подвиды»:

  • на индекс широкого рынка – охватываются все компании в стране или отрасли (или большинство),
  • на компании малой, средней и большой капитализации,
  • на компании, выплачивающие максимальные дивиденды,
  • на акции растущих компаний,
  • на акции развитых / развивающихся стран.

ETF на облигации – такие фонды инвестируют в следующие виды активов:

  • государственные бонды (короткие, длинные, сверхдлинные, сверхкороткие, трежерис),
  • корпоративные облигации,
  • высокодоходные (мусорные) облигации,
  • облигации, привязанные к инфляции,
  • ипотечные облигации и т.д.

ETF на предметы товарного рынка:

  • на золото – популярный и любимый многими защитный актив,
  • на драгоценные металлы,
  • на нефть,
  • на недвижимость (REIT).

Также можно выделить следующие виды ETF:

  • «обратные» – растут, когда индекс-бенчмарк падает, и падают, когда индекс растет,
  • с плечом (левериджевые ETF) – например, если плечо 3х, то акции ETF падают и растут в 3 раза сильнее, чем соответствующий индекс,
  • на альтернативные активы – например, ETF на волатильность, индекс страха или индекс инфляции,
  • тематические – например, если ETF на индекс «Гарри Поттера», который вкладывает деньги в компании, связанные с известной франшизой, ETF SHE, вкладывающий в компании, где во главе совета директоров стоят женщины, и т.д.

В общем, всяких разных ETF много. Но начинающим инвесторам лучше выбирать «классику»: ETF на мировые индексы, короткие и длинные облигации, золото.

Ликвидация ETF

Естественно, что в обзоре ETF нельзя обойти такую тему, как возможная ликвидация биржевого фонда.

Да, иногда происходит закрытие ETF. Пугаться этого не стоит, на рынке это, пусть и нештатная, но вполне привычная история. Провайдер, который решил расформировать фонд, назначает конкретную дату ликвидации. У инвестора есть два варианта:

  • продать акции фонда по биржевой цене,
  • дождаться непосредственно ликвидации и получить возмещение по цене закрытия, которая будет рассчитываться на основе суммы чистых активов фонда.

Первый вариант предпочтительнее, так как можно продать фонд по нужной цене. Если дожидаться ликвидации, то точную цену ETF будет сложно предсказать + перечисление денег после ликвидации будет занимать какое-то время (иногда несколько месяцев).

В любом случае при ликвидации ETF инвестор не потеряет свои деньги, а получит их назад.

Налоги и копейки

Использование корреляции?

Некоторые «теоретики» уповают на то, что портфель с плечом можно спасти за счет использования низкой корреляции. Статья начиналась с идеи включения в портфель плечевых фондов долгосрочных облигаций (TMF) одновременно с фондами акций. Однако давайте вспомним, что происходило в 2008 году (да и в другие кризисы тоже).

Наблюдаемые отрицательные (или просто низкие) корреляции между активами резко возрастают во время кризисов. Это обычно бывает краткосрочным явлением и приходится на время пика паники на рынке. Но этого будет вполне достаточно, чтобы за 1-2 дня превратить ваш портфель в пыль, если при этом используются фонды с левериджем.

ETF и ИИС

Российские ETF, обращающиеся на Московской бирже, можно купить на ИИС. Причем в любой валюте – хоть за рубли, хоть за доллары, хоть за евро. Правда, счет ИИС можно пополнять только в рублях – если у вас изначально доллары, придется их менять на рубли, заводить на ИИС, а уже внутри ИИС покупать доллары.

Среди доступных ETF на ИИС – биржевые фонды от FinEx и ITI Funds, а также БПИФы от российских провайдеров.

В целом инвестиции в ETF фонды через ИИС осуществляются также, как и покупка любых других активов: выбираете нужную бумагу, количество лотов и сумму заявки (рыночную или отложенную).

А вот иностранные ETF на ИИС купить не получится – они обращаются на зарубежных биржах, а финансовые инструменты с иностранных площадок на индивидуальный инвестиционный счет покупать нельзя.

Налогообложение ETF

При инвестировании в российские ETF фонды вам придется заплатить стандартный подходный налог в размере 13%. Он взимается с курсовой разницы. Например, если вы купили 10 акций ETF RUSE за 3500 рублей каждую, а продали за 4500 рублей, то вам нужно заплатить налог: (4500 – 3500) * 10 * 13% = 1300 рублей.

Налогооблагаемая база уменьшается на размер брокерских комиссий и других платежей, потраченных на приобретение активов. Налог за вас заплатит брокер, так что считать его и переводить самим не нужно.

Если вы владеете акциями ETF более 3 лет, то можете применить инвестиционный налоговый вычет в размере 3 млн рублей за каждый год, на протяжении которого вы обладали активом.

При покупке ETF на ИИС можно воспользоваться налоговым вычетом типа Б и полностью избежать

С иностранными ETF сложнее. Налогообложение будет зависеть от страны, где вы покупаете фонд, и от вашего налогового резидентства.

Например, если вы налоговый резидент РФ и покупаете ETF на Нью-Йоркской бирже через американского брокера, то налог с прибыли (курсовой разницы) составляет 13%, причем 10% за вас заплатит иностранный брокер, а 3% вам нужно будет рассчитать самим и уплатить в бюджет. Если вы получаете дивиденды, то при подписании формы W-8BEN вы будете уплачивать налог по такой же схеме 10%+3%, если не подписываете – то 30%. С дивидендов REITs в любом случае взимается 30%. Подробнее – в этой статье.

При инвестировании в ETF, выпущенных в других стран, предусмотрены другие налоги. Тут консультируйтесь сначала с брокером, чтобы не попасть на крупные суммы.

Также, если вы не является налоговым резидентом России, а проживаете, например, в Белоруссии, то там тоже имеются свои моменты – уточняйте все детали у своего брокера.

А вот еще интересная статья: Отчет по публичному портфелю за февраль 2020 года: и у меня минус

Где и как купить ETF

Технически ничего сложного в том, как покупать ETF, нет. Чтобы инвестировать в ETF, вам необходимо:

  • открыть счет у брокера (российского или иностранного – в зависимости от того, какие ETF выбираете),
  • завести на счет деньги (в рублях, долларах, евро или фунтах стерлингов в зависимости от валюты фонда),
  • установить терминал для торговли или использовать веб-интерфейс,
  • найти нужный ETF по тикеру,
  • выставить ордер на покупку по рыночной или любой другой устраивающей вас цене.

То есть ETF покупаются точно также, как любые другие акции или облигации.

Российские ETF торгуются на Московской бирже. Американские – на NYSE, европейские – главным образом на LSE и Börse Frankfurt.

Какие ETF стоит покупать

Итак, стоит ли покупать ETF вообще? Думаю, да. Преимущества этого способа инвестирования очевидны. Скажу только, что ETF на долгосрочной дистанции оказываются выгоднее 95% хеджевых и взаимных фондов. Поэтому для вложения средств на 10-15 лет по принципу «инвестировал и забыл» биржевые фонды – самое то.

Теперь разберемся, какие ETF вообще стоит купить.

Я уже описывал выше разнообразие биржевых фондов. Начинающему инвестору я бы посоветовал максимально простой портфель, состоящий из 5 компонентов (все пропорции одинаковые):

  • ETF на акции (можно выбрать американские акции, например, SPY или QQQ, Мосбиржу, мировой индекс акций и т.д.),
  • ETF на краткосрочные облигации (Short Term Treasury, например, SHV),
  • ETF на долгосрочные облигации (Long-Term Corporate Bonds, например, VCSH),
  • ETF на золото (например, GLD или IAU),
  • ETF на недвижимость (любой REIT).

Это классический антикризисный портфель, который я более подробно описывал в этой статье.

На что обращать внимание при выборе фонда:

  • базовый актив – т.е. во что инвестирует ETF,
  • бенчмарк, за которым следует фонд (проще говоря, индекс, который копирует ETF),
  • управляющая компания (провайдер) – если есть два ETF на один индекс, и первый от крупного провайдера, а второй от мелкого, то лучше выбрать первый вариант,
  • годовая комиссия за обслуживание – при прочих равных лучше выбрать фонд с меньшей комиссией, так в перспективе нескольких лет вы меньше переплатите,
  • точность слежения – крупные фонды копируют индексы с точностью до 99,8%, а мелкие могут отклоняться на 5-10%, и иногда такое отклонение критично,
  • доходность ETF в сравнении с доходностью бенчмарка,
  • AUM – размер активов фонда (чем он выше, тем лучше – крупный фонд точнее копирует индекс и вряд ли будет расформирован).

Естественно, ETF стоит оценивать и по дивидендной доходности, и по мультипликаторам, и по дюрации, и по ликвидности, и по Risk Ratio, и по другим параметрам – но это уже для более опытных инвесторов, которые освоились на рынке и хотят более тщательно отбирать фонды. На начальном этапе достаточно выбирать крупные ETF от наиболее известных провайдеров, вкладывающих в максимально широкие рынки.

И если есть возможность – идите сразу на зарубежные рынки. В России индустрия ETF только зарождается, и российских ETF не так много, чтобы из них можно было собрать по-настоящему интересный и диверсифицированный портфель. Хотя варианты тоже есть. Тем более, что портфель можно дополнить БПИФами.

К тому же некоторые госслужащие и военные не могут приобретать американские ETF, и им остаются ETF от FinEx, ITI Funds, Сбербанка, ВТБ, Альфа-Банка и прочих отечественных провайдеров.

Ну и вдогонку. Анализировать иностранные ETF удобно с помощью скринеров ETf https://www.etf.com/etfanalytics или https://etfdb.com/screener/, а российские – https://rusetfs.com/screener. Не является рекламой


Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий