10 крупнейших хеджевых фондов 2020 года

Что такое хедж-фонд?

Хедж-фонд представляет собой особый вид инвестиционного фонда. Его главная задача обеспечить максимальную доходность для вкладчиков с приемлемым риском.

У управляющих таких компаний обычно развязаны руки. Они могут использовать все доступные инструменты на рынке, а вкладчики имеют полный доступ к истории сделок. Для обеспечения высокой прибыли финансист прибегает различным стратегиям с использованием кредитного плеча, деривативов и коротких продаж.

Особенности хедж-фондов

На первый взгляд может показаться так, что данный вид фондов ничем не отличается от других подобных учреждений, но это не так. И мы вам все расскажем.

Во-первых, хедж-фонды имеют очень интересную структуру собственности. Зачастую бывает так, что фонд состоит из управляющего партнера, т.е. основателя фонда, и партнеров с ограниченными ответственностями, т.е. инвесторов. Членом фонда может стать только профессиональный или аккредитованный инвестор, который при вступлении в сообщества делает крупный взнос – от 5 миллионов долларов. Если в хедж-фонд хотят вступить институциональные инвесторы, то для них порог входа будет еще выше – от 25 миллионов.

Во-вторых, хедж-фонды не попадают под юрисдикцию Комиссии по ценным бумагам и биржам США, а значит поддают инвесторов большему риску. Исходя из того, что хедж-фонды не регулируются КЦББ они не могут продвигать свои услуги на рынке. Поэтому, вы не встретите их рекламу на топовых канал и программах. Второе последствие отсутствия регуляции от КЦББ сказывается на том, что хедж-фонды не могут принимать деньги от населения.

&gt,&gt,&gt,

Главные характеристики хедж-фондов

Есть несколько важных параметров, которыми выделяются подобные инвестиционные фонды.

  1. Доступность.

Не каждый инвестор может вложить свои деньги в подобную организацию. В Америке пользоваться услугами управляющих хедж-фондов могут только аккредитованные инвесторы. Размер первоначального взноса для частных лиц составляет 5 миллионов долларов. Минимальный депозит для институциональных квалифицированных инвесторов составляет 25 миллионов долларов.

В других странах можно встретить не столь жесткие требования к клиентам. Так, например, в офшорной зоне хедж-фонды готовы обслуживать клиентов с вложением от 100 тысяч долларов.

  1. Широкая область инвестирования.

Обычно инвестиционные фонды обеспечивают прибыль исключительно за счет покупки и продажи ценных бумаг. Хедж-фонды могут вкладывать деньги в самые разные активы: акции, недвижимость, деривативы, валюту и так далее.

  1. Кредитное плечо.

Для увеличения прибыли управляющий прибегает к использованию заемных средств. Однако ситуация, которая развернулась в 2008 году (Мировой финансовый кризис), показала, что кредитное плечо может повлечь за собой большие убытки, если цена начнет двигаться в противоположную от ожидаемой стороны.

  1. Комиссии.

В инвестиционных фондах управляющий получает 1-2% от общей суммы инвестиций за обслуживание вкладчиков. Это слабо стимулирует на получение большой прибыли. В случае с хедж-фондами дело обстоит несколько иначе. Помимо комиссионных в размере 1-2% управляющий получает 20% от прибыли фонда. Таким образом, финансист заинтересован в максимизации доходности.

  1. Не регулируется КЦББ.

Комиссия по ценным бумагам и биржам следит за деятельностью инвестиционных фондов и может отстаивать интересы вкладчиков в случае возникновения спорных ситуаций. Однако КЦББ не вмешивается в работу хедж-фондов. Поэтому такие организации могут принимать исключительно аккредитованных инвесторов, способных самостоятельно отстоять свои права, если управляющий задумал провернуть некоторые махинации на рынке. Вкладчики должны самостоятельно следить за деятельностью финансиста на рынке.

Лучшие хедж фонды США

Хеджинговые фонды Соединенных Штатов занимают ведущее место среди подобных организаций и отличаются традиционно высокой доходностью.

Этот факт можно объяснить разумной законодательной основой, регламентирующей деятельность и долгой историей существования подобных организаций в стране.

Хеджинговые фонды в Соединенных Штатах не только аккумулируют огромные денежные суммы, но и способны оказывать определенное воздействие на государственную политику в сфере экономики.

Среди самых крупных фондов хеджирования Соединенных Штатов Америки можно отметить следующие:

  • Glenview Capital Opportunity. Фонд по праву занимает первое место, ели брать в расчет показатель доходности: она превышает восьмидесяти процентов. Управляющие делают упор на инвестирование в систему здравоохранения страны и активно скупают акции и другие ценные бумаги медицинских компаний,
  • Millenium Partners L.P – фонд, в распоряжении которого находятся активы, сумма которых превышает сто восемьдесят миллиардов долларов. Свою деятельность организация проводит, основываясь на политике сочетания различных стратегий инвестирования,
  • Citadel Global Fixed Income Master Fund Ltd. Фонд основывает свою деятельность на применении методов математического анализа и зарабатывает на вложении средств в различные товарные и финансовые активы,
  • Black River Firv Opportunity Master Fund Ltd – фонд, зарабатывающий деньги на операциях с финансовыми активами, а также на операциях с продовольствием и продукцией сельскохозяйственной отрасли,
  • Bluecrest Capital International Master Fund Limited – фонд, инвестиционная деятельность которого осуществляется в основном на рынке фондовом рынке, отдавая предпочтение таким финансовым инструментам, как акции и долговые обязательства Великобритании и Соединенных Штатов.

Следует также отметить такую крупную организацию как Adage Capital Partners L.P., деятельность которой на фондовом рынке основывается на всестороннем анализе реальной стоимости ценных бумаг.

История появления первого хедж-фонда

Родоначальником первой подобной организации можно считать Альфреда Уинслоу Джонсона. Он был социологом. Огромное количество времени Джонсон посвящал вопросам бедности. В 1949 году он создал хедж-фонд A.W. Jones & Со. Компания была организована для инвестирования его личных средств и капитала близких друзей. Главная цель была вовсе не обогащение участников, а создание пассивного источника дохода, чтобы вкладчики имели возможности заниматься любимыми делами, не заботясь о заработке.

Основная стратегия хедж-фонда заключалась в покупке дешевых акций, которые в ближайшем будущем должны подняться в цене. Параллельно открывались шорты на ценные бумаги, которые должны наоборот упасть. Такая тактика принесла свои плоды. Так за 5 лет работы в период с 1960 по 1965 общая доходность составила 325%, что на 100% выше чем у самых успешных инвестиционных фондов.

В 1968 году было зарегистрировано порядка 140 хедж-фондов.

Крупнейшие хедж-фонды мира в 2020 году

Хедж-фонды не могут принимать деньги у обычного населения. Соответственно такие структуры обычно себя не рекламируют. Крупным держателям капитала и так известно о подобных организациях. Мы представляет список крупнейших хендж-фондов мира по результатам 3 квартала 2020 года.

Название хедж-фонда Страна Год основания Объем средств под управлением, млрд долларов
Bridgewater Associates США 1975 149,9
AQR Capital Management США 1998 84,1
Man Group Великобритная 1983 52,9
Och-Ziff Capital Management США 1994 42,4
Standard Life Investments Великобритания 2006 37,6
Winton Capital Management Ltd. Великобритания 1997 34,9
Renaissance Technologies США 1982 34,7
Millennium Management США 1989 33,3
Baupost Group США 1982 29,2
Viking Global Investors США 1999 29,0
Elliott Management США 1977 28,8
BlackRock Alternative Investors США 2005 28,6
Two Sigma Investments США 2001 27,6
Adage Capital Management США 2001 27,5
D.E. Shaw & Co. США 1988 26,0
Marshall Wace Великобритания 1997 26,0
Davidson Kempner Capital Management США 1990 25,4
Citadel Advisors США 1990 24,0
York Capital Management США 1991 22,0
Bracebridge Capital США 1994 21,8

Рейтинг был составлен на основе отчета авторитетного инвестиционного ресурса Preqin.com.

Bridgewater Associates - одна из самых крупных компаний в области хедж-фондов
Bridgewater Associates – одна из самых крупных компаний в области хедж-фондов

Топ-10 крупнейших хедж-фондов в мире

По данным HFR, в мире насчитывается более 15 000 хедж-фондов, управляющих активами на сумму около 3 триллионов долларов. Большинство из них расположены в Нью-Йорке и его окрестностях. В отличие от банков и других финансовых учреждений, хедж-фонды не привлекают пристального внимания регулирующих органов, даже несмотря на то, что они управляют активами на триллионы долларов. Здесь мы рассмотрим топ-10 крупнейших хедж-фондов в мире и то, каким объемом денег они управляют.

Хедж-фонды, как известно, скрытны. Если вы не богаты, вы не можете инвестировать в них, потому что минимальный порог вхождения составляют 500 000 долларов или выше. Хедж-фонды взимают довольно высокие комиссии — обычно 2% от стоимости активов под управлением и 20% прибыли.

Для непосвященных, хедж-фонды — это инвестиционные фонды, которые стремятся приносить положительный доход своим инвесторам как на бычьем, так и на медвежьем рынках. Они разрабатывают свои стратегии для защиты вашего портфеля от неопределенности на рынке. Они используют как длинные, так и короткие стратегии и инвестируют в акции, облигации, золото, производные инструменты, валюты и товары. В последние годы они использовали сложные алгоритмы и аналитические методы для создания торговых роботов.

Это десять крупнейших хедж-фондов на планете. Рейтинг составлен основе данных компаний Pensions & Investments и ADV Ratings. Многие из них также управляют государственными фондами и используют стратегии нехеджевых фондов. Для этого рейтинга мы рассмотрели только активы, следующие стратегиям хедж-фондов.

Крупнейшие хедж-фонды

10. Davidson Kempner Capital

Головной офис Davidson Kempner Capital Management находится в Нью-Йорке. По состоянию на июнь 2020 года под управлением фонда находились активы на сумму около 30.8 млрд долларов США. Этот хедж-фонд использует пять стратегий — длинные / короткие акции, проблемные инвестиции, арбитраж слияний, арбитраж конвертируемых облигаций и длинные / короткие кредиты. Davidson Kempner Capital также имеет дополнительные офисы в Лондоне, Гонконге, Дублине и Филадельфии.

9. Citadel

Во главе с миллиардером Кеннетом Гриффином, управляющим хедж-фондом, Citadel имеет 32.24 миллиарда долларов в AUM. В нем работает более 1400 сотрудников по всему миру. Расположенный в Чикаго хедж-фонд фокусируется на акциях, инструментах с фиксированной доходностью, товарах, кредитах и ​​количественных стратегиях. Он был назван лучшим хедж-фондом года на Institutional Investor Awards 2020.

8. BlackRock

Основанная в 1988 году, компания BlackRock является крупнейшей в мире фирмой по управлению активами. В конце 2020 года она управляла активами на 7.4 триллиона долларов. Эксперты называют компанию крупнейшим в мире теневым банком из-за ее гигантского размера. Тем не менее, по данным Pensions & Investments, на стратегии хедж-фондов выделено всего 32.9 млрд долларов. В компании работают около 13 000 сотрудников в более чем 30 странах.

7. Elliott Management

Elliott Management, основанная в 1977 году Полом Сингером, является частным хедж-фондом. По состоянию на июнь 2020 года ее активы составляли37.7 млрд долларов США. Elliott является одним из крупнейших в мире активных фондов. Многие называют его фондом-стервятником, потому что он инвестирует в основном в проблемные ценные бумаги. В прошлом году компания приобрела сеть розничных книжных магазинов Barnes & Noble за 683 миллиона долларов. В 2020 году Elliott Management привлекла ошеломляющие 5 миллиардов долларов от инвесторов менее чем за 24 часа.

6. Millennium Management

Компания Millennium Management из Нью-Йорка была основана в 1989 году Израилем Энгландером. По данным Pensions & Investments, по состоянию на июнь 2020 года онаимела в активах 38.7 млрд долларов США, а к концу декабря 2020 года они увеличились до 40 млрд долларов. Фонд использует деньги в различных инвестиционных стратегиях, включая акции, валюты, фьючерсы и ценные бумаги, обеспеченные активами.

5. Two Sigma Investments

Two Sigma была основана в 2001 году группой компьютерных ученых и математиков. Компания использует передовые технологии, такие как искусственный интеллект, машинное обучение и распределенные вычисления для своих торговых стратегий. По состоянию на июнь 2019 года Two Sigma Investments имела активы на сумму в 42.9 млрд долл. США. Штаб-квартира находится в Нью-Йорке, дополнительные офисы расположены в Лондоне, Гонконге и Японии.

4. AQR Capital Management

AQR Capital, Гринвич, штат Коннектикут, является четвертым по величине фондом в мире с 60.8 млрд долларов США в AUM. В нем работают около 1000 человек в Гринвиче, Чикаго, Бостоне, Лос-Анджелесе, Лондоне, Токио, Гонконге и Франкфурте. AQR Capital использует количественный анализ и компьютерные модели для принятия инвестиционных решений.

3. Man Group

Man Group — единственный неамериканский хедж-фонд в этом списке. Основанная в Лондоне компания Man Group ведет свою историю с 1783 года, когда Джеймс Мэн основал ее как сахарную и брокерскую компанию. В настоящее время это крупнейший в мире публичный хедж-фонд с 62 миллиардами долларов США в активах по состоянию на июнь 2020 года. Это самый большой хедж-фонд в Европе. Man Group также имеет офисы в Нью-Йорке, Бостоне, Гонконге, Токио, Сиднее и Швейцарии.

2. Renaissance Technologies

Основанная известным математиком Джимом Симмонсом в 1982 году, Renaissance Technologies — это очень скрытный хедж-фонд с невероятным послужным списком. Его флагманский фонд Medallion возвращал ошеломляющие 66% ежегодно до сборов и 39% после сборов в период между 1988 и 2020 гг. Джим Симмонс — отмеченный наградами математик и взломщик кодов времен холодной войны для Агентства национальной безопасности. Renaissance Technologies использует сложные математические модели для анализа и выполнения сделок. По состоянию на июнь 2020 года он имел в активах 68 млрд долл. США.

1. Bridgewater Associates

Основанная в 1975 году в городе Вестпорт, штат Коннектикут, Bridgewater Associates является крупнейшим хедж-фондом в мире. По данным Pensions & Investments, по состоянию на июнь 2020 года компания имела под управлением активы на 132 миллиарда долларов США. К концу 2020 года активы под управлением фонда взлетели до 160 миллиардов долларов. В 2020 году у Bridgewater Associates был непростой год, фонд заработал всего 600 миллионов долларов для своих инвесторов. Bridgewater Associates использует глобальную стратегию макроинвестирования, основанную на экономических тенденциях. С момента своего создания хедж-фонд заработал 58.5 млрд долларов для своих инвесторов.

Автор: Викас Шукла

По теме:

Хедж-фонд потерял на форексе $1 млрд из-за плохого риск-менеджмента

Хедж-фонды пережили самый тяжелый год за последние семь лет

Влияние хедж-фондов на мировую экономику

На рынке работает более 12 тысяч подобных организаций. Общая сумма средств, которая находится под их управлением, составляет несколько триллионов долларов.

Одним из самых ярких примеров за историю развития хедж-фондов является организация Джорджа Сороса – Quantum. В 1992 году прошла так называемая в мире финансов «Черная среда», в ходе которой произошла сильная девальвация британского фунта. На этом падении фонд Сороса заработал, по меньшей мере, 1 миллиард долларов.

Джордж Сорос - основатель хедж-фонда Quantum
Джордж Сорос – основатель хедж-фонда Quantum

Влияние хедж-фондов на мировую экономику раскрыто в книге «Большая игра на понижение. Тайные пружины финансовой катастрофы», автор Майкл Льюис. Особенность этой работы заключается в том, что писатель описывает реальные события и компании. Героями являются финансисты, которые смогли предвидеть кризис и заработали на этом.

Структура и управление

Главным элементом структуры хедж-фонда являются инвесторы и управляющие. Кроме них, в деятельности организации задействованы консультанты, брокеры и аудиторы. Аудиторы производят оценку активов, консультанты определяют выгодность сделок и рынки, где ведет свою деятельность фонд. Брокеры обеспечивают проведение сделок.

Также в структуре присутствуют кастодиальные (депозитарные) банки. Роль этих учреждений заключается в том, что они принимают на хранение активы хедж-фонда, могут управлять ими, проводя клиринговые операции, расчеты по совершенным сделкам, обменивать валюту по текущему курсу.

Виды хедж-фондов

В результате активного развития и подъема подобных организаций, МВФ решил классифицировать их в зависимости от метода работы. Пока существует три основных типа хедж-фондов.

Глобальные фонды

Эти компании работают на международных рынках и могут вкладывать деньги в разных странах: США, Китай, Россия, Великобритания и так далее. Стратегии базируется на основании котировок конкретных организаций, которые тоже присутствуют на международном рынке.

Макро-фонды

Такие предприятия работают на рынке одной определенной страны. Поэтому при принятии решений они в основном берут во внимание макроэкономические показатели внутри рынка.

Фонды относительной стоимости

К этой категории относят хедж-фонды, которые работают по принципу первых подобных организаций, который был описан выше в статье. Стандартная схема работы до сих пор приносит свои плоды, как для управляющих, так и для инвесторов.

Хедж-фонды в России и в мире

Самым, пожалуй, известным примером хедж-фонда является «Квантум» (Quantum). Этот фонд был создан ныне всемирно известным инвестором Джорджем Соросом. А мировую известность ему как раз и принёс тот факт, что в 1992 году, фонд «Квантум» заработал один миллиард долларов на падении британской национальной валюты – фунта стерлингов. Причём сделал он это фактически за один день – в так называемую «чёрную среду» 16 сентября 1992 года.

Наибольшее количество фондов такого типа приходится на Великобританию (крупнейшие из них AHL и GLG) и Соединённые штаты Америки (наиболее известны Bridgewater Associates и AQR Capital Management). Всего на эти страны приходится более половины всех хедж-фондов мира (более 55%).

В России хедж-фонды пока не получили такой популярности и такого массового распространения. Отчасти это связано с несовершенством законодательной базы регулирующей данную сферу деятельности. Можно сказать, что российским аналогом западных хедж-фондов, являются общие фонды банковского управления (ОФБУ). Они также имеют большой простор в выборе финансовых инструментов и стратегий инвестирования, и обременены минимальным контролем со стороны государства.

Многие российские хедж-фонды зарегистрированы в оффшорах, например, одноимённый фонд банка «Открытие» зарегистрирован в 2007 году на территории Андорры. Кроме этого в нашей стране действуют такие фонды как: ВТБ-капитал, Equinox Russian Opp Fund, Атон-лайт и другие.

Хедж-фонд Equinox Russian Opp Fund

Типы хедж-фондов по классификации международного валютного фонда (МВФ):

  1. Глобальные фонды могут открывать позиции на финансовых рынках по всему миру,
  2. Макро фонды работают на финансовых рынках в границах одной конкретной страны,
  3. Арбитражные фонды (фонды относительной стоимости) можно назвать классическими хедж-фондами, так как стратегия их работы наиболее соответствует их названию. Принцип работы состоит в открытии разнонаправленных позиций на связанные друг с другом финансовые инструменты и в извлечении прибыли из небольших схождений и расхождений их цен.

Расчет вознаграждения управляющего хедж-фондом

В доверительном управлении прибыль пропорционально распределяется между вкладчиками. Но это происходит после того, как управляющий вычтет свой процент за оказание услуг на финансовых рынках. Для расчета примера мы возьмем стандартную ставку финансиста – 2% комиссионные и 20% от прибыли.

Вначале 2020 года размер капитала под управлением хедж-фонда составлял 100 миллионов долларов. Ровно через 12 месяцев он увеличился до 120 миллионов долларов. Первым делом из этой суммы высчитывается комиссия в 2%, которая составляет 2,4 миллиона. Остается 117,6 млн. После вычитается вознаграждение управляющего: 17,6*0,2=3,52 млн. Между инвесторами распределяется оставшаяся прибыль, которая составляет 14,08 миллиона долларов.

Распределение прибыли может происходить не только раз в год, но и после каждого квартала. У инвесторов же остается выбор, либо забрать доход, либо реинвестировать его для увеличения своей доли в хедж-фонде. В целом такая система может напоминать принцип доверительного управления, который используется в ПАММ-счетах.

Лучший хедж-фонд мира заработал 278% за полгода

(Блумберг) — Три года назад Чун Чин Иай стал свидетелем того, как неожиданная победа Дональда Трампа на выборах всколыхнула рынки. Его фонд Vanda Global Fund Ltd., основанный за несколько месяцев до этого с $24 миллионами от друзей и семьи, потерял более 50%. В худшие моменты Чун думал о том, чтобы покрыть убытки инвесторов с помощью собственных сбережений и свернуть бизнес.

Вместо этого он решил и дальше придерживаться своих инвестиционных тезисов. Сегодня, по данным Eurekahedge Pte, базирующаяся в Сингапуре Vanda является лучшим по динамике в этом году хедж-фондом в мире, прибавив 278% по конец июля. Группа, названная в честь национального цветка Сингапура, с момента создания показала среднегодовую отдачу в 40%.

«Многие управляющие фондами просто бы сдались через шесть месяцев, отказавшись от попыток достичь совершенно новых результатов, — сказал 45-летний Чун. — Но я хотел показать инвесторам поток фонда и рост фонда, как с точки зрения результатов, так и в личном плане».

Vanda, которая сейчас управляет активами на $194 миллиона, работает на платформе Swiss-Asia Asset Management Ltd. Фонд инвестирует в биржевые фьючерсы, вкладываясь более чем в 100 контрактов в различных классах активов, от сырьевых товаров и государственных облигаций до фондовых индексов. Фьючерсы представляют собой класс финансовых инструментов, при торговле которым часто используется значительное кредитное плечо, что может означать как большие прибыли, так и обширные убытки. Vanda заработала 260% в 2020 году, но потеряла 49% в последующем году.

«В этих напористых стратегиях всегда существует риск того, что фонды могут потерпеть крах, если что-то пойдет не так, как они ожидали, — сказал аналитик Eurekahedge Мухаммед Хасан, добавив, что волатильность фонда Чуна сопоставима с волатильностью инвестиций в криптовалюту. — Но в 2020 и 2020 годах, когда условия на рынках были суровыми для такого рода стратегий, он потерял не столь много, сколько мог бы, так что коэффициент роста относительно широкого рынка все еще довольно приличный».

Сокращенный перевод статьи:The World’s Best-Performing Hedge Fund Is Up 278% This Year

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Мария Колесникова

Контактные данные автора статьи на английском языке: Дэвид Рэмли в Сингапуре

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Катрина Николас, Питер Верко

©2019 Bloomberg L.P.


Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий