Амортизация облигаций и других объектов

Блог ленивого инвестора &gt, Фондовая биржа

В последнее время среди инвесторов растет популярность консервативных инструментов с предсказуемой доходностью. Поскольку тема поднялась у меня в топ самых запрашиваемых со стороны подписчиков, решил сделать очередной обзор. Продолжаем погружаться в тему долговых ценных бумаг, на этот раз – в облигации с амортизацией.

Что такое облигации с амортизацией и кто их выпускает

Амортизация долга по облигации – это ежегодная выплата номинала частями в течение срока погашения. Плюс для эмитента в том, что ему не приходится гасить номинал целиком в конце срока, аккумулируя и тратя на это большие суммы. Кроме того, компания уменьшает выплаты купонного дохода, который начисляется только на остаток основного долга. В данном случае доход от купонов является не фиксированным, а переменным. С каждым годом общая сумма выплат (часть номинала + купон) уменьшается.

Облигации принято считать не по текущей или простой доходности, а по эффективной, то есть, с условием реинвестирования полученного купонного дохода. У амортизационных бумаг, в отличие от простых, эффективная ставка обычно ниже текущей.

Выпуск облигаций с амортизацией актуален для эмитентов, бизнес которых зависит от периодических поступлений прибыли. Пример – лизинговые компании, банки, коммунальные и энергосбытовые структуры. Такой компании неинтересно накапливать капитал, чтобы единовременно рассчитаться с инвесторами. Амортизацию основного долга можно сравнить с регулярными платежами по кредиту, задолженность по которому также возвращается небольшими порциями. В корпоративном секторе на момент написания статьи обращается 197 выпусков с амортизацией задолженности по номиналу.

Облигации федерального займа с амортизацией, выпускаемые с 2002 года Минфином, имеют обозначение ОФЗ-АД. Срок обращения по ним может составлять до 30 лет. В отличие от популярных ОФЗ с постоянным доходом (ПД), это не самый востребованный у инвесторов вид облигаций из-за плавающего купонного дохода и низкой ликвидности. В начале 2000-х они составляли до 60% рынка ОФЗ, но сегодня выбор государственных бумаг этого типа невелик, а последнее размещение состоялось в 2011 году. Эти долговые бумаги постепенно выводятся из обращения, поэтому рассматривать их здесь подробно нет смысла. Официальный перечень торгуемых облигаций госдолга ОФЗ-АД есть на сайте Минфина здесь. Но удобнее искать и фильтровать эти выпуски в сервисе rusbonds:

Рекомендую прочитать также:

Честный отзыв инвестора о бирже Nasdaq

Секреты американской биржи NASDAQ: что должен знать каждый

Охотнее других эмитентов амортизационные облигации выпускают субъекты федерации и муниципалитеты. Подробнее о них смотрите в статье о муниципальных облигациях. В обращении находится 119 выпусков, новые эмиссии регистрируются по 2–3 каждый месяц. В этом сегменте, в отличие от ОФЗ, действительно есть из чего выбрать. Денежные потоки субъектов РФ привязаны к бюджетному процессу. Им проще выплачивать инвесторам средства, ежегодно выделяемые на эти цели в рамках бюджета, чем накапливать большую задолженность и платить с нее процентный доход. Важно, что амортизация снижает долговую нагрузку региона, а это приоритетный показатель при оценке эффективности работы чиновников.

Аннулирование безнадежной задолженности

Если вашей задолженности присвоили статус «безнадежной», то это еще не означает, что вы ничего не должны банку. Банк долг не простил – факт. Для ликвидации долга требуется совершение дополнительных действий.

Идеальный вариант – банк предоставляет письменное уведомление, что вы освобождены от кредитных обязательств. Простыми словами, вы ничего не должны, долг простили.

Обстоятельства, при которых вам придется расплачиваться по долгам родственников

Однако на практике получить такое уведомление не представляется возможным. Даже признанную безнадежной задолженность банк попытается взыскать спустя какое-то время.

Поэтому второе решение проблемы – признание банкротом должника. Только после банкротства кредитные обязательства перед банком аннулируются на законных основаниях.

Но суд не освободит заемщика от долгов, если посчитает его действия умышленными, и установит такие факты:

  • установлен факт сокрытия имущества должником от арбитражного управляющего, или претендент на банкротство скрывал доходы,
  • у должника была возможность погасить задолженность перед банком, но он этого не сделал,
  • были установлены признаки умышленного банкротства.

Таким образом, списать долг перед банком можно, но для этого придется пройти непростой и долгий путь, который не всегда увенчается успехом.

Как анализировать доходность по амортизационным облигациям

На вторичном рынке облигации с амортизацией так же, как и обычные, продаются с учетом накопленного купонного дохода (НКД). Но считать доходность до погашения по амортизационным облигациям сложнее. На помощь в этом случае приходят торговые терминалы. Важно, чтобы в терминале для данного типа бумаг были залиты правильные брокерские настройки, иначе доходность будет отображаться некорректно. Также готовые расчеты есть на специализированных сервисах. Основной ресурс, на котором стоит смотреть облигации данного и любого другого типа, – rusbonds.ru (регистрация бесплатно). Плюсом является и то, что инвестору из проспекта эмиссии заранее известен график амортизационных выплат, поэтому он может посчитать свою доходность и вручную.

Погашение основного долга необязательно начинаются с первого года, иногда они отсрочены на 3–4 периода. Узнать дату первой или очередной выплаты, а также процент от номинала и сумму можно в описании выпуска.

В отличие от классических облигаций, в списках выпусков с амортизацией мы не можем сразу посмотреть купонный доход, который является плавающим. Он зависит от срока и количества оставшихся амортизационных выплат. Для расчета потенциальной доходности нужно зайти в описание выпуска и соотнести изначальный купон с количеством дней после размещения и до погашения. В разделе «Анализ облигаций» входим в эмитента и смотрим все параметры во вкладке «Амортизация».

Рекомендую прочитать также:

На какие бенчмарки ориентироваться ленивому инвестору?

Бенчмарки на фондовом рынке: зачем они нужны инвестору

Купонную доходность можно вычислить по простой формуле. Пример: выпуск сроком на 5 лет, купон 11%, номинал 1000 руб. Амортизация с первого года равными долями, то есть, 1/5 от номинала. Таким образом, купонный доход за 5 лет с учетом амортизации составит:

Это неинтересная доходность, если не реинвестировать получаемые выплаты (часть номинала + купон). Значит ли это, что покупать облигации с амортизацией – означает подвергать себя риску проиграть инфляции? Ответ отрицательный. В бумаги с амортизацией невыгодно вкладывать во время снижения ставки Центрального Банка. Полученную часть номинала держатель должен реинвестировать, чтобы избежать простоя капитала. А вложить он может только в те бумаги, доходность которых уже снизилась по сравнению с моментом покупки. Наоборот, во время увеличения ставок инвестор может направить деньги от амортизационных выплат в новые бумаги с повышенным купонным доходом.

В каких случаях долги признают безнадежными?

В практике выделяют несколько ситуаций, когда задолженность перед банком могут признать безнадежной. В частности:

  1. Когда прошел срок исковой давности для получения долга по кредитным обязательствам. Общий срок составляет 36 месяцев. Отсчет начинается с того момента, когда банк узнал либо должен был узнать о нарушении обязательств со стороны заемщика. Данный пункт можно назвать теорией, потому что банки никогда не забывают о том, что им должны деньги.
  2. Признали невозможность исполнения кредитных обязательств. Причина – смерть заемщика, но при этом никто не вступил в наследство после его кончины. А само обязательство кредитного характера не обеспечено поручителями либо страховкой на такой случай.
  3. Судебный пристав в ходе исполнительного производства признал, что заемщик не может исполнить обязательства. К основаниям можно отнести отсутствие какого-либо имущества, которое можно продать и возместить долги. Либо не нашли самого должника (не смогли установить его место нахождения).

Что такое облигации федерального займа

В теории ОФЗ — это неуязвимый инвестиционный инструмент на российском рынке, который выпускается централизованно Министерством финансов Российской Федерации. Единственный риск, которому он подвержен — это дефолт. Остальное, например, кризис или колебания валютного рынка способны лишь временно сдвинуть цену облигаций. После того как ситуация стабилизируется, цена вернется на место.

Стоимость одной облигации федерального займа равна тысяче рублей, благодаря этому инструмент является доступным любому желающему. Сроки инвестирования составляют от одного года до пятидесяти лет. Ставка по ОФЗ равна 8,6% и выплачивается раз в год на протяжении срока инвестирования, после окончания стоимость бумаги возвращается инвестору с продажей.

Амортизация облигаций

Как известно, участники финансово-кредитного рынка часто выпускают облигации с целью привлечения финансов для развития. Иногда в стоимость облигации включается амортизация. Что это означает?

Допустим, эмитент выпустил облигацию номиналом 3000 рублей сроком на 3 года с доходностью 10%. При обычном раскладе возврат стоимости облигации проводится в конце срока, на который она выпущена, а ежегодно проводится только лишь оплата доходности в адрес кредитора.

  • В случае наличия амортизации эмитент каждый год должен погашать часть номинала облигации равными частями.
  • В нашем случае ежегодно оплачивается 300 рублей по купону и 1000 по номиналу.
  • После оплаты по номиналу стоимость облигации уменьшается на оплаченную сумму.

Облигации и амортизация рассмотрены в данном видео:

Сущность понятия «облигация»

Еще в средние века для безопасности во время торговых операций и при переездах из города в город, из страны в страну купы применяли вместо денег рекомендательные письма расписки и долговые обязательства. Позже подобного рода документы были унифицированы. Они дали начало таким видам ценных бумаг, как вексель и облигация.
Определение 1

Облигация представляет собой ценную бумагу на предъявителя в форме долгового обязательства на определенный срок, с правом получения годового дохода и фиксированного процента.

Таким образом, облигация имеет следующие характеристики:

  • установленный вид,
  • номинальная стоимость (указана в облигации),
  • фиксированный процент (также указан в облигации),
  • ограниченный срок обращения,
  • свободное хождение на рынке ценных бумаг.

По своей сути облигации являются долгосрочными долговыми обязательствами. Они могут выпускаться в обращение соответствующими органами государства (как федеральными, так и муниципальными), коммерческими предприятиями и корпорациями. По истечению срока обращения облигации должны быть выкуплены лицом, которое их выпускало (эминентом).

Готовые работы на аналогичную тему

  • Курсовая работа Амортизация облигаций 460 руб.
  • Реферат Амортизация облигаций 260 руб.
  • Контрольная работа Амортизация облигаций 240 руб.

Получить выполненную работу или консультацию специалиста по вашему учебному проекту Узнать стоимость


Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий